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　　招商证券 苏平 林周勇

　　地产销售动态：7月份，楼盘销售共约360套，销售金额估算约19亿。其中：

　　7月份开盘的天麓九期、纯水岸七期分别销售56%、70%，销售金额合计约17亿。

　　景区动态：1-6月，公司参控股企业共接待游客645万人次，增长5.9%，增长主要来自新增成都欢乐谷100万人次；深圳华侨城各景区合计接待量391万，下降4.4%，虽东部华侨城增长15%，达110万。6月份，深圳华侨城各景区接待量41万，下降4.1%。

　　其他重要动态：(1)拟向集团定向增发4.86亿股，实现集团主业整体上市；(2)东部华侨城全面营业，国资委李荣融、湖南省委副书记梅克保，河南省委常委曹维新，上海、天津、吉林、信阳、武汉、泰州等地市领导出席；(3)华侨城集团正式落户武汉东湖，50亿开发天津东丽湖；(4)深圳光明创想新城项目开始选址；(5)惠州将引入华侨城作为今年工作重点；(6)华侨城集团可能参与河南鸡公山开发。

　　招商证券观点：积极布局二线城市、发展战略提速、未来5年仍是公司快速发展期。短期：公司楼盘旺销对09年业绩构成较强支撑；中期：欢乐谷模式和东部华侨城模式比翼齐飞、项目储备继续增加；长期：旅游结合商业的欢乐海岸模式及自然景区的发展模式仍在积极探索中，有望成为再下阶段的扩张模式之一。维持09-11年EPS0.56、0.65、0.76元的业绩预测和强烈推荐-A的评级，目标价28-30元。