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　　今日投资

　　亚宝药业(600351)主要从事中西药制剂、化学合成原料药的生产与销售。其中，医药生产占主营收入的56.83%，医药批发占41.01%。公司是山西省唯一一家上市的医药企业，也是国内最大的透皮制剂生产基地。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.44、0.53和0.66元，对应动态市盈率为29、24和19倍；当前共有7位分析师跟踪，2位分析师建议“强力买入”，5位分析师建议“买入”，综合评级系数1.71。

　　亚宝药业把自身定位于“百姓用药”生产企业，强调生产过程控制和产品质量。公司地处能源大省，能源、人力、土地等各种资源价格相对较低，为公司实施战略提供了条件。上市以来，亚宝药业通过借款对基础设施进行了较大投入，为满足产能需要而生产了大量普药产品，毛利较低。近几年公司对营销体制和机构进行了调整，逐步适应了新的形势，开始进行产品结构调整，将主要精力放在一些经过挑选的高毛利产品上，如注射剂产品今年上半年的增长就达到了47%。

　　亚宝药业还是中国心脑血管用药口服制剂的最大生产厂家，包括各种剂型有40多个产品，公司正在研制新的心血脑血管用药，我们认为其市场前景值得期待。另外，公司十分重视新产品研发，上半年取得了葫芦素片、安神补脑胶囊、肤痒胶囊、枸橼酸莫沙必利原料、枸橼酸莫沙必利片、退热贴、醒脑贴七个产品的生产批文。其中退热贴和醒脑贴为从日本引进的巴布贴剂，退热贴和丁桂儿脐贴一样是小儿用产品，在小儿品牌带动下有望取得较好的市场效果。

　　丁桂儿脐贴迎来又一春，缓控释项目具有革命意义。市场调研发现丁桂在一二线城市市场空缺仍较大，公司计划对丁桂市场进行二次开发。公司目前已经着手成立专门的医院推广队，有针对性地开拓全国的300家左右的妇幼医院。随着2010年年初新产能的释放，丁桂在一二级市场有望出现量价齐升的局面。公司的硝苯地平缓释片保持翻倍式增长。公司在北京和风陵渡建立符合FDA标准的缓控释生产基地，该项目得到了地方政府和国家的大力支持，具有重要的战略意义，提升公司的生产技术水平，带来新的增长点，并有望使公司的普药产品免受国家大范围降价的困扰。

　　广发证券提出从医药流通的角度关注亚宝药业。亚宝药业是地方性医药龙头企业，是山西唯一的医药上市公司。公司历来得到地方政府的大力扶持，在一定程度上肩负着山西省产业结构调整的重任。他们认为公司将会受益于全省基本药物配送体系的建设，从而在山西的医药流通领域掌握话语权。他们同时认为医药流通领域的话语权对于医药生产企业将会具有重要的战略意义。

　　09年上半年，公司营业收入同比增长19.2%，净利润同比增长61.1%；全面摊薄每股收益0.221元，每股经营性净现金0.233元。中银国际表示公司业绩超出预期，公司业绩增长主要来自于主营业务的快速增长、毛利率上升和所得税下降等方面。他们上调2009-2011年每股收益预测至0.420、0.568和0.710元，将目标价上调到17.00元，维持买入评级。广发证券称，公司股票合理价格为20.43-22.30元，公司股票被低估。