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　　招商证券 张良勇

　　基本结论：

　　我们预计生益科技09年2季度业绩将继续大幅度超市场普遍预期；3季度是传统旺季，量价齐升的可能性较大；

　　生益科技最具吸引力的投资价值是业绩弹性大。我们在3月底预计公司09Q1业绩将超预期，并将公司09-10年业绩调高至0.27和0.35元，本次我们再次将09-10年业绩调高至0.30、0.42元；

　　调高投资评级至“强烈推荐-A”，目标估值12.6元。

　　1、调高09年2季度及全年业绩预期：

　　在上一次预测中，我们将生益科技09年1季度的业绩预测从此前的-0.02元调高至0.02元，此后公司公告业绩为0.03元。本次我们将生益科技09年2季度业绩从此前的0.04元调高至0.09元。

　　3季度是传统旺季，今年的情况从目前来看基本不会例外(尽管此前有担心2季度回升太快也许会影响下一个季度的库存及订单)，生益科技的开工率在3月份后经历了短暂的下降之后，再次逐月提高，7、8月份进入旺季，预计开工率将有可能达到9成以上，出现销量与价格都提升的可能性很大。接下来的4季度由于淡季因素，预计整体经营将有所收缩。基于以上判断，我们将09年全年业绩从0.27元调高至0.30元。