华峰氨纶：业绩环比增势明显 趋势向好
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国泰君安 任静
公司上半年实现收入51486.37万元、同比下降4.60%，营业利润84.59万元、同比下降99.32%，净利润848.76万元，同比下降94.56%。ROE0.66%，每股经营现金流0.42元。EPS0.02元，扣除财政补贴等非经常性损益后净利润仅72万元，EPS0.002元，其中一季亏损0.07元，二季盈利实现盈亏持平。上半年利润不分配公积金不转增。
公司同时预告，三季报净利润将同比下降60%－90%，上年同期净利润为19157万元，由此推算今年前三季度净利润将在1920万元－7662万元之间，EPS0.05-0.2元间。公司自4月份之后开始盈利几百万，至6月份盈利大约2000多万。我们判断7月和8月的盈利将环比有下降趋势，估计前三季度合计净利润在5500万元左右，EPS大约0.15元，9月份和四季度环比继续增加，全年净利润1.21亿元，EPS0.33元。因为业绩的恢复趋势向好，市场给予较高关注，目前动态市盈率41X，市净率3.6X，均处于行业较高水平。一年目标价按照10年25倍PE为15.75元。建议谨慎介入，注意短期调整风险。