中信建投 田东红

　　简评

　　上半年公司业务承接、运营良好，整体业绩水平提高公司上半年业务承接良好，超过原来预期水平，业务承接有所增长。公司整体运营良好，整体业绩水平比去年同期明显提高。

　　预期中毛利率提升得以实现预期中的随钢材价格回落，公司毛利率水平会提高得到了实现。

　　公司公告：公司产品主要原材料——钢材价格相比去年高点有所回落，有助于提升公司毛利率。可见钢铁价格回落对公司钢结构工程毛利率的提升已经有所显现，预计全年仍能有所提高。

　　调高业绩预测鉴于公司业务承接良好，超过去年年底的预期。结合政府加大固定资产投资力度，从而带来公司业务的良好拓展，我们调高公司年内业务承接量水平，从而加大对公司业绩的预测。

　　盈利预测与估值提高预测公司09～11年各年收入分别增长7.9%、29.0%、22.1%，分别实现净利润1.89亿元、2.55亿元、3.19亿元，每股收益0.55元、0.74元、0.92元。提高公司目标价到12元，维持“买入”评级。