齐鲁证券 李莉

　　投资要点：

　　公司上半年完成营业总收入11.72亿元，比上年同期上升0.08%，实现利润总额3790万元，同比下降85.58%，基本每股收益0.07元。

　　受全球经济危机的影响，钛产品价格比照去年同期下降40%多，但公司上半年主营业务收入同比略增，明显企业的生产和销售的产量有所增加。公司上半年实现钛产品销售量7627.13吨，其中钛材3186.97吨。但同时，由于企业生产成本的上升，毛利率大幅度缩减，但企业利润下降明显。

　　我们认为公司下半年随着全球经济的复苏，整体的盈利情况将得到改善，预测公司2009、2010年全年业绩为0.31、0.54元。暂时维持谨慎推荐的投资评级不变。企业在军工用钛材方面的技术优势将是企业未来的投资亮点。