国泰君安 伍永刚 王丽雯

　　事件：

　　近期我们联合部分基金公司调研了南京高科，更新了公司最新的经营状况。

　　南京高科目前在建和待建的商品房项目总建面144.7万平方米、可售总面积为64.8万平方米，经济适用房总建面97.1万平方米、可售总面积50多万平方米。

　　09年以来公司房地产销售情况良好，(1)规划总建筑面积9.09万平方米、位于仙林大学城的山水风华项目，销售均价约为10000元/平米，09年的销售势头强劲，绝大部分已经售出；(2)位于栖霞城区中心新尧新城的新城邻里项目，一期已于08年末开始销售，销售均价为5000元/平米，二期预计将在8月开盘，预计销售价为6000元/平米；(3)经济适用房项目亦有稳定增长。另外，总建筑面积7.72万平方米、位于南京地铁2号线沿线的仙踪林苑也已开工，有望在09年底开盘；南京市栖霞区、开发区和仙林新市区“三区融合”将使开发区在目前13.37平方公里的基础上，在5-10年间发展到100平方公里，三区融合和一体化管理，将为南京国资委为实际控制人的南京高科提供园区开发和房地产项目的新机遇；

　　09年投资收益有望实现30%以上的增长；新创投资平台未来具有想象空间；

　　医药业务未来几年复合增长率有望达20%；

　　综合公司的股权投资、房地产、市政建设和医药业务的发展情况，我们维持09年EPS为0.68元的预测，并预测公司2009年中期每股净收益有望达0.57元。维持对公司的增持评级。