爱建证券 杜志强

　　投资要点：

　　公司质地优异，市场口碑良好。是国家重点高新技术企业，浙江省高新技术企业，及“十五”期间浙江省培育发展的100个市场占有率居全国第一、有竞争力的拳头产品及骨干企业之一。先后荣获全国化工安全卫生先进单位、浙江省省级文明单位、浙江省环境保护“六个一工程”先进集体、2002年度浙江省管理信息化先进企业、2002年浙江省质量管理奖等荣誉称号。

　　公司是全球最大的DMF生产企业、中国最大的DMAC生产企业。公司主要从事化工产品的开发、生产和销售，现有二甲基甲酰胺(DMF)、二甲基乙酰胺(DMAC)、甲胺(MA)、合成氨、甲醇、甲醇钠、环氧树脂等生产装置和自备热电站。DMF、混甲胺产能规模居世界第一，DMAC产能规模居国内首位，技术水平、产品质量在国内均处于领先水平，产品广泛应用于腈纶、聚氨酯、医药、染料、农药、氨纶等行业。公司是目前国内主要的有机胺生产基地之一。

　　公司区位优势明显。公司位于浙、闽、赣三省交界处的浙江省江山市，而国内DMF和DMAC市场主要集中在东南沿海地区，地理位置上的优势使公司拥有较短的销售半径，对市场变化有快速的反应能力。

　　盈利预测及评级。考虑到公司在行业内的优势地位，同时整个行业将在09年下半年走出底部，出现复苏迹象，我们预计公司09年EPS为0.15元，暂时给与“中性”评级