九鼎德盛 朱慧玲

　　公司是精细磷化工业龙头，是目前国内唯一精细磷酸盐类上市公司，全国磷酸盐行业的龙头企业，国内最大的三聚磷酸钠生产企业之一，国内最大的牙膏级磷酸氢钙生产企业，产能占国内总产能的80%以上；公司在生产规模上目前仅次于湖北兴发集团：公司现具有20万吨食品级磷酸、4万吨牙膏级磷酸氢钙、12万吨三聚磷酸钠的年产能，已经收购的常州新亚化工为国内主要的DMF生产企业之 ；08年公司磷酸产品实现营业收入167464.43万元，毛利率为25.37%，磷酸盐产品实现营业收入104138.25万元，毛利率为20.69%，黄磷实现营业收入29415.58万元，毛利率为19.26%。同时，公司也是众多跨国公司原料供应商。其三大主打产品磷酸、五钠、低砷黄磷已融入了跨国公司的全球供应链，公司产品已经分别成为高露洁、宝洁、德国汉高、联合利华、可口可乐、百事可乐等国际跨国公司的定点A级供应商；外资日化品牌在中国乃至全球市场的拓展是其长期成长的主要动力。

　　公司积极推进“磷、电一体化”的战略，具有突出的成本优势。公司投资8.22亿元巨资设立的我国磷、电一体化循环经济宣威磷电工程，包括14个煤矿和2个储量丰富的磷矿资源，宣威、弥勒的项目投产后，公司的黄磷产能达到12万吨，此外，公司的5万吨特种磷酸盐技改项目也将形成规模，届时，公司产能将进一步扩张。公司为充分利用磷电项目的附产磷矿渣和磷炉尾气，宣威磷电公司计划二期工程建设120万吨矿渣水泥和2X2.5千瓦燃气轮机发电；同时为利用自产炼焦煤和实现焦炭自供，公司计划建设60万吨/年化工焦项目。预计利用磷矿渣生产水泥的成本仅在90元/吨左右，而区域水泥销售价格在300元/吨；燃气轮机利用尾气发电成本仅为0.14元/度，可以满足新增2万吨/年黄磷生产需求。09年将对宣威磷电矿、电、磷一体化项目继续投资约20000万元。

　　二级市场上，该股近五个月来一直维持反复箱体整理格局，在股指的持续反弹中累计涨幅非常有限，无论在时间还是空间上调整比较充分。2009年一季报显示，前十大流通股东中共有3家基金机构，合计持仓1680万股，筹码相对集中。近期该股量能明显放大，股性活跃度提升，中短期技术指标已基本调整到位，后市有望酝酿补涨行情。