铜陵有色 (000630)是一家集采选、冶炼、加工、贸易为一体的大型综合性铜生产企业，铜产品占营业收入的84.38%，黄金等副产品占10.37%。公司最近几年通过不断完善产业链，已进入铜的线材、棒材、箔材、板带材加工，是目前国内产业链最为完整的铜业公司。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.57、0.67和0.85元，对应动态市盈率为42、36和28倍；当前共有20位分析师跟踪，2位分析师建议“买入”，13位分析师给予“观望”评级，5位分析师给予“观望”评级，综合评级系数2.15。

　　“中国需求”使铜率先进入复苏道路。铜加工费长单TC/RC上涨；国家电网建设力度的加大使国内铜需求保持较高增长，预计2009、2010年我国电网投资分别同比增长34%、21%，带动铜需求分别增长约10.2%、6.4%，支持铜价，铜成为有色金属复苏的领先品种。银河证券表示，2009 年1-5月份累计进口140.35万吨，同比增加129%，即使考虑精铜对废铜的替代作用，国内仍建立了较多的铜库存，随着铜价的上涨，这些库存会有一个释放的过程，并且由于铜需求的淡季影响，7-8月铜价会出现短期调整。

　　铜矿储量不足是短板，未来资源收购是重点。公司铜矿金属储量约为205万吨，2008年公司铜精矿产量为4.02万吨，对于公司超过80万吨的冶炼产能，自给率仅有4.02%明显不足，成为限制公司盈利空间的主要短板。集团目前基本成形的矿山主要有安徽庐江县70多万吨的铜矿山和芜湖南宁县近50万吨矿山，这两个矿山合计储量120万吨，是目前储量的60%，均在集团手中，集团具有较强意愿将其注入上市公司，待条件成熟后将择机注入上市公司。

　　冶炼规模不断扩大。公司阴极铜产能86万吨，居全国第二；由于废杂铜不足，1季度精炼铜产量为16.54万吨，同比增长15.47%，略低于计划产量；预计2009年公司冶炼产量将低于计划，约为73万吨，预计2010年精铜产量80万吨。

　　深加工短期有压力长期潜力大。公司目前的铜加工材产能约17.5万吨，其中6万吨铜板带、7.5万吨黄铜棒、2万吨无氧铜线材(基本停产，逐渐退出)，以及2万吨漆包线。由于深加工技术难度高、产能释放较慢，公司的铜加工材产量不足，效益也没有体现出现。公司未来几年将加大深加工的投入，计划到2010 年铜材深加工总量达到30万吨，公司的主产品将从目前的电解铜转变成铜加工材，产业链进一步完善。

　　东莞证券称，公司1季度每股收益0.13元；2季度铜价明显高于1季度，预计2季度环比继续增长。铜价对公司业绩影响很大，铜价每变化300元/吨，对公司每股收益的波动是0.05元。公司是有色金属行业中中长期投资的良好标的，给予长期“推荐”评级。