倍新咨询 郭大鹏

　　公司是国内化工原料生产龙头企业，草甘膦原粉产量是世界第二、亚洲第一，草甘磷是灭生性除草剂，广泛用于果园、橡胶园、桑园等经济林作地、农作物的除草，防治杂草。公司现拥有8 万吨草甘膦生产能力，在建项目2.5 万吨IDA 法草甘膦有望年内投产，届时公司草甘膦生产能力将超过10 万吨，继续保持国内龙头地位。国外大客户及长单的稳定需求使今年一季度公司草甘膦也保持了难得的满负荷生产。

　　草甘膦价格见底回升。受去年草甘膦暴涨影响，国内产能大幅扩建导致过剩，四季度国内价格一度下跌到22000 元/吨低点。四季度以来国内中小企业开工率很低，随着国际采购季节的到来，草甘膦价格在2 月下旬见底回升，目前在27000～28000 元/吨，我们认为价格继续回升空间不大，新安股份具有规模和原材料配套的成本优势，目前价格下草甘膦有20%左右毛利率。

　　有机硅上下游发展，具有成本竞争力。有机硅中间体DMC 价格也小幅度见底回升，我们认为受到国内其它企业成本的支撑，DMC 价格将维持22000元/吨左右。公司和迈图合资的10 万吨有机硅单体项目将于今年上半年投产；公司配套建设的4.5 万吨室温胶也在推进中；此外，公司收购的深圳天玉2 万吨高温胶项目进展顺利，也将在今年年底投产，未来公司基本将中间体全部转化为下游硅胶产品出售。公司本部的10 万吨单体装置也在进一步技改扩建，明年达到12 万吨左右能力。在黑龙江绥化建设的10 万吨金属硅一期3 万吨已经建成，二期将在下半年完全投产，绥化的俄罗斯外供电不到0.3 元/KWh，极具成本优势。

　　二级市场上， 该股近期呈现底部震荡走势，量价配合良好，今日该股小幅低开，盘中震荡走高，该股由于前期涨幅明显偏小，短期有望在量能配合下展开一波补涨行情，投资者可重点关注。