东海证券   昳屈 袁舰波

　　中美华东保持快速增长

　　公司下属的中美华东2008年实现营业收入10.42亿元，利润总额2.35亿元，是公司利润的主要来源。从今年上半年的发展状况看，由于中美华东的主要产品免疫制剂系列都是终身服用的药物，基本不受经济危机的影响，因此仍然保持了较高的增速。09年中美华东的利润预算为实现营业收入11.6亿元，利润总额2.5亿元。

　　作为我国免疫制剂市场的龙头企业，公司旗下的免疫制剂系列形成了新塞斯平平稳增长、塞可平高速增长、他克莫司潜力新锐的完美梯队，其中塞可平和他克莫司是公司寄予厚望的重点产品。不过由于我国的器官捐献率仅为世界平均水平的千分之一，也没有相关支持政策出台，因此免疫制剂仅依靠自然增长的市场空间仍然有限。

　　其他产品方面，百令胶囊预计能进入即将出台的国家基本药物目录；卡博平则保持了较快的增长；泮立苏的招标价格依然受冲击，但销量的快速增长抵消了价格下滑的不利影响。