中原证券 路永光

　　增发提升整体竞争力。公司股东大会已经通过了向国机集团定向发行1059万股股份(现总股本9750万股)购买其持有的轴研所100%股权的议案(发行价格11.73元/股)，发行后国机集团持有公司的股份由34%提升到40.47%。目前正在积极推进，等待证监会批文，预计下半年能顺利获得通过，收购后基本实现轴研所资产整体上市，公司未来获得国机集团支持预期增强。

　　给予公司“增持”评级。不考虑增发，公司将保持平稳发展，考虑公司通过增发概率较大，按增发后股本计算，我们预计公司2009年、2010年每股收益分别为0.38和0.50元，对应PE分别为34.58和26.28倍，基于公司长期发展前景，给予“增持”评级。