广发证券 惠毓伦

　　公司公告拟向晶源科技发行股份，购买晶源科技持有的晶源电子(002049.SZ)25%股份，交易完成后，公司成为晶源电子第一大股东。公司通过本次交易进入产业链上游的电子元器件制造领域，利用晶源电子在石英晶体元器件方面的业务基础，结合同方股份和清华大学的研发和技术实力，研究和制造国家重点支持的“核高基重大专项”中的核心电子器件，通过自主创新，掌握核心电子器件生产制造的关键技术，实施技术、质量优先的中高端产品战略，打造适度多元化的产业布局。我们认为通过不断产业优化，整合公司现有产业资源，可以增强产业的持续发展能力和抵御风险能力，拓展新的业务范围和利润增长点。

　　同方股份具备持续增长能力，但金融危机导致增长减缓，预测2009、2010和2011年EPS分别为0.310元、0.403元和0.622元，对应PE分别为53.52倍、41.17倍和26.67倍，目前股价已经充分反应了业绩预期，因此把同方股份投资评级降为持有，目标位16.80元。