中信证券 李鑫

　　服装内销约占公司纺织服装业务利润的60%。009年1-3月，公司服装内销收入同比增长23%。4月，正装产品进入淡季，但公司4月、5月内销收入增长依旧保15%的水平，同时利润率水平亦相对稳定。

　　地产行业回暖拉动公司销售保持旺盛局而，1-5月预售22亿元。近期公司购得宁波勤州新城区联心一3C地块，面积5.9万平米，竟得金额10.3亿元，容积率不大于2.0，楼面价8700元/平，预计售价1.5万元/平左右。

　　预计09/10/11年纺织服装和地产业务EPS0.64/0.71/0.84元。因公司短期减持压力已全面释放，服装、地产业务增长稳定，金融资产持续增值，我们将目标价由14.57元上调至16.28元(对应纺织服装和地产09年EPS22倍PE，金融资产每股2.20元)，维持“买入”评级。