中信证券 李鑫
服装内销约占公司纺织服装业务利润的60%。009年1-3月,公司服装内销收入同比增长23%。4月,正装产品进入淡季,但公司4月、5月内销收入增长依旧保15%的水平,同时利润率水平亦相对稳定。
地产行业回暖拉动公司销售保持旺盛局而,1-5月预售22亿元。近期公司购得宁波勤州新城区联心一3C地块,面积5.9万平米,竟得金额10.3亿元,容积率不大于2.0,楼面价8700元/平,预计售价1.5万元/平左右。
预计09/10/11年纺织服装和地产业务EPS0.64/0.71/0.84元。因公司短期减持压力已全面释放,服装、地产业务增长稳定,金融资产持续增值,我们将目标价由14.57元上调至16.28元(对应纺织服装和地产09年EPS22倍PE,金融资产每股2.20元),维持“买入”评级。