全景网 程兵

　　基本结论

　　投资逻辑：此次出口退税率调整将提升广州国光的业绩，而我们预测中报业绩将持续增长并超市场预期，成为推动其短期股价上涨的重要催化剂。

　　我们预测此次出口退税调整将增厚其09～10年净利润分别为1000万与2000万，增厚幅度达11.34%与15.97%；根据我们对终端需求的判断与客户订单的跟踪，我们预测广州国光中报将事项净利润29.62百万元，同比增长11.24%，EPS为0.145元。而市场一致预期为同比略有增长。

　　我们上调了对广州国光的盈利预测，预测09～11年公司实现净利润120.49、158.96和196.51百万元，同比增长分别为36.26%、31.93%和23.62%，EPS分别为0.589、0.777和0.961元；维持“买入”评级，上调目标价位至12.96元，相当于09年PE22倍，10年PE16.68倍。