中信建投 田东红 韩梅

　　纺织型玻纤龙头。公司在纺织细砂深加工制品行业中为国内同行业中的佼佼者，居全国纺织型玻纤企业之首。在纺织细纱及其制品领域，公司面临的主要竞争对手为OCF公司、圣戈班公司和PPG公司三大企业。就具体品种而言，公司的部分产品已具备一定的优势，其它主导产品的质量也已接近或达到圣戈班公司同类产品水平。

　　项目投入运行将降低成本，解决产能瓶颈。公司万吨池窑拉丝生产线项目经过长时间的验证改进，正逐步发挥效益。募集资金项目，用于扩大产品产能及对现有产品进行升级改造。投产后将解决公司前期订单旺盛而产能不足的瓶颈，为公司未来发展打下基础。

　　进军风电分享盛宴。公司07年就已涉足风电产业，为国内数家风力发电机企业配套设计和批量制造风力发电机机舱罩、导流罩。目前公司利用自身在大型玻璃纤维复合材料构件制造技术、质量控制和成本管理上的优势，投资风力发电机叶片项目，09年会贡献小部分收入。另外，集团公司发展整机业务为上市公司带来想象空间，而江苏省对风电业务的发展规划为公司的市场奠定有利基础。

　　爆发增长在10年。在2010年，风电叶片顺利达产后，会带来业绩的大幅增长；募集资金项目和池窑拉丝项目产能的发挥带来较大的边际效应，会带来业绩的高速增长。

　　盈利预测和估值：经估算，公司2009，2010，2011三年的收入增长率分别为8.31%，52.59%，17.70%，对应09-11年的EPS分别为0.24元，0.53元，0.67元。比较同类上市公司，给予买入评级。目标价15元。