招商证券 汪刘胜 范玉琢

　　星马汽车为安徽省专用车整合最佳平台。公司为罐式专用汽车龙头企业，约占国内水泥搅拌车市场份额30-35%。根据安徽省汽车产业振兴规划，我们认为星马汽车最有希望成为专用车整合平台，一旦整合完成，将利于公司市场占有率的持续上升。

　　短期估值相对偏低，首次给予“审慎推荐”评级。预计公司2009、2010年EPS分别为0.39、0.48元。我们认为参考工程机械行业09年EPS22-25倍PE估值水平，加上对房地产市场回暖预期及公司的行业龙头地位，按2009年EPS25倍PE估值相对合理，目标价格9.8元，目前股价仅为7.29元，价值相对低估，首次给予“审慎推荐-A”投资评级。