银河证券 毛昂

　　2009年受到中国民航市场全面启动上升的影响，公司航空业务增长速度将明显加快；随着全球经济缓慢恢复，公司代理货运物流将重新恢复增长的趋势；公司业务下降局面将逐步缓解，进入一个稳健发展的时期。

　　我们预计，公司2009年和2010年收入分别为27.60亿和31.65亿，净利润分别为1.69亿和3.76亿，每股收益分别为0.19元和0.42元，公司业绩将呈现下降后回升局面，2009年和2010年PE分别为45倍和20倍，2009年业绩下降后，股票估值优势明显下降，按照2010年20倍PE估值计算，股票合理价格为8元，目前股票价格稍高于合理价格。我们将公司评级下调为“中性”。