中信建投 高晓春

　　挖掘机收入有可能超出预期。最新的预计数据表明，全年挖掘机销售收入在50亿元左右，高于先前预期的40多亿元；公司挖掘机销售收入快速增长不仅取决于销售台数的增加(预计全年销量6000台左右)，更主要的是销售价格高于同类国内其他民族品牌，也高于韩系6～7%而略低于日系小松等。在行业销量下降情况下，公司挖掘机销量高速增长，源于产品高品质和良好的售后服务等因素。

　　全年履带吊有望实现增长。去年公司履带起重机增长很快，其中主要来自出口；从区域分布上看，内销占约40%、而出口占约60%。预计今年出口市场受到金融危机影响而大幅下滑，幅度在50%左右；内销有望继续快速增长，有可能实现翻番。我们预计，公司全年履带起重机销量增长10%左右，收入有望实现正增长。

　　我们略微调整了主导产品的收入增长预测，今年实现每股收益从1.28元提高到1.31元，2010、2011年分别达到1.63和1.92元，合理目标价29元，维持“增持”评级。