三一重工：挖掘机销量继续高增长
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中信建投 高晓春
全年挖掘机销量有望实现公司预想目标。
我们预计，公司一季度挖掘机销量在2400台左右(与行业协会数据有差异)，增长超过100%；协会统计4月份销量635台，同比增长69.33%。我们预计公司前4个月销量接近3000台，基本达到去年全年水平。前4个月的销量数据基本打消市场对去年底公司预测的顾虑，全年销量超过6000台应该没有什么悬念。
盈利预测与估值。
我们认为，今年公司主要看点：挖掘机销量很可能达到翻番增长的公司原先预期；旋挖钻机销售有望超过600台、翻番没有什么问题；今年没有股票投资亏损和远期外汇合约公允价值变动损失的影响。我们预计今年实现每股收益1.28元(考虑到增发股本扩张因素)，2010～2011年分别达到1.62和1.97元；按今年22倍PE估值，目标价28元，维持“增持”评级。