申银万国 孙健

　　陕国投最大的两个优势在于：一是政府资源，二是资源禀赋，我们估计今后将重点配合西安和陕西的优势产业做一些配套的固定收益类产品，这类产品从需求端上看有保障，而从供给端凭借政府的支持也能够获得优质项目。最近公司和陕西境内一些城市及城投公司就结合创投、信托业务支持地方经济建设进行了深入交流，如和汉中市人民政府在城市基础设施建设项目融资、大中型企业融资服务、投资银行业务等领域合作。陕国投在三年内向汉中市提供不少于10亿元的融资支持。

　　我们维持公司2009年0.20元盈利预测，并维持中性投资评级。陕国投在1700点反弹以来，走势远弱于大盘，我们相信定向增发的不确定性已经大部分体现于现有股价之中。我们不排除消息公布后，股价会出现短暂的向下打压，但9-10元左右构成一定机会。