中信证券 毛长青

　　需求筑底回升，中纤板、木地板行业景气转暖。中纤板、木地板市场在宏观经济总体向好、地产出现超预期回暖的支撑下，产销逐步转好。09年前三个月，全国纤维板同比减产幅度由-24%收窄至-1%左右，同时，3月产量环比增长幅度达到了80.56%；进入2月份以来，人造板和木地板的销售量环比增加，分别比1月增长18.31%和14.63%。总体上看，行业景气在需求回升的预期下正在逐步转暖。

　　调高投资评级为“买入”。08年公司在成本上升、需求下降的双重压力下，森工主业仍然向好，表明公司品牌与产业链优势较为突出。随着成本下降，需求企稳，09年公司森工业务有望保持稳中有增的态势，同时考虑到收购圣象集团40%股权对09年业绩的增厚，我们上调大亚科技(09/10/11年EPS0.50/0.60/0.74元，09/10/11年PE18/15/12倍，当前价8.92元，目标价12.00元，“买入”评级)盈利预测，行业平均PE为22倍，考虑到公司森工双龙头的行业地位，给予其10%的PE估值(24倍)溢价，调高投资评级至“买入”，目标价12.00元。