中金公司  李源 赵苏

　　2008年业绩低于预减公告，1季报业绩同比下降符合预期亿阳信通2008年实现收入8.54亿元，同比下降4.7%，实现净利润7，374万元，每股收益0.21元，同比下降41.1%，低于预计减公告35%的下降幅度。由于公司未实现30%同比增长的业绩承诺，将08年净利润全部分配，分配方案为每10股分红3.26元(含税)。

　　公司1季度实现收入2.41亿元，同比增长47.9%，实现净利1，212万元，同比下降30%，符合预期。

　　发展趋势：虽然公司1季度业绩同比出现下降，但公司ICT前期签单有望在09年下半年得以集中确认，同时公司智能交通业务受益国家经济刺激计划，有望得到较快发展。因此我们维持公司2009年和2010年每股收益0.452元和0.573元的盈利预测。

　　估值与建议：目前股价对应2009年和2010年市盈率分别为31.6倍和24.9倍，估值相对合理。但考虑到公司培育中的新项目可能带来新的业务增长，以及公司处理南京长江三桥后可能带来的业绩增厚，我们维持“审慎推荐”的投资评级，并提示投资者出售大桥资产带来的交易性机会。