安信证券 付昊

　　有关媒体报道，上周六《<内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排>补充协议六》在香港签署，协议规定内地券商可在港设分支机构。此举有助于扩大内地券商业务范围，获得一个新的盈利模式和发展机会，对于内地券商来说将是明显的利好。受此消息提振，券商概念股今日全线活跃，辽宁成大(600739)、吉林敖东(000623)等券商概念股逆势逞强。我们认为，泰达股份(000652)目前持有渤海证券26.94%股权和北方信托15.82%股权，其未来很可能在滨海新区关于“中国金融体系最完备的试验田”的定位下，获得巨大的发展良机。因此，拥有大金融概念的泰达股份(000652)涨幅明显滞后于辽宁成大(600739)、吉林敖东(000623)等券商概念股，其后市将面临一定的补涨空间。

　　交投活跃提振盈利预期 证券公司与时俱进

　　上周六《<内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排>补充协议六》在香港签署。根据协议，符合特定条件的香港证券公司与内地具备设立子公司条件的证券公司，可在广东省设立合资证券投资咨询公司，香港证券公司持股比例最高为三分之一。符合条件且经中国证监会批准的内地证券公司根据相关要求在香港设立分支机构；积极研究在内地引入港股组合“交易型开放式指数基金”。我们认为，此举有助于扩大内地券商业务范围，获得一个新的盈利模式和发展机会，对于内地券商来说无疑是明显的利好。

　　而值得注意的是，在充裕流动性作支撑的背景下，A股市场持续反弹聚集起的赚钱效应，使近几个月的交投水平持续走高。继一季度券商交易佣金环比大增超七成之后，4月份沪深大盘迭创新高的走势中，两市股票、基金、权证成交总额再度井喷。4月沪深股指继续反弹实现月线四连阳，当月沪综指、深成指的涨幅分别达到4.4%和5.8%。据聚源数据统计，4月两市股票基金权证合计成交49811.9亿元，比3月增长13%，同时创下去年2月以来的最大交投水平。交易的活跃度自然能够为券商入账大把佣金。按照行业平均佣金费率水平，即股票交易收取0.13%的佣金、基金和权证交易分别收取0.1%、0.04%的佣金计算，4月份券商行业经纪业务总收入为122.3亿元，环比增长19%，这也是自2008年2月以来，券商月度佣金收入的最高水平。

　　泰达股份参股渤海证券 未来发展积极看好

　　泰达股份(000652)目前持有渤海证券26.94%股权、北方信托15.82%股权，以及1%的国泰君安股权和1%的天津银行股权。其中，渤海证券有限责任公司是经中国证监会批准组建的大型综合性证券机构。公司是在天津证券有限责任公司、天津市国际信托投资公司、天津信托投资公司、天津北方国际信托投资公司、天津滨海信托投资有限公司等四家信托机构的证券营业部合并重组的基础上，吸收国内多家有影响、有实力的企业共同参股组建的大型证券公司。目前，渤海证券已经成为具有股票主承销资格的全国性大型证券公司，目前注册资本222686万元，拥有天津、上海、北京等地31家营业部。2007年实现净利润10.2335亿元(泰达股份2007年获得渤海证券2.76 亿元的投资收益)。

　　目前，泰达股份(000652)的实际控制人泰达控股主要拥有北方国际信托、渤海银行、泰达荷银基金管理有限公司等股权，打造了一条涉及银行、信托、保险、基金等的完整金融资产链条，总计持有开发区3/4金融股权。根据《国务院关于推进滨海新区开发开放有关问题的意见》，中央鼓励天津滨海新区进行金融改革和创新，在产业投资基金、创业风险投资、金融业综合经营、多种所有制金融企业、外汇管理政策、离岸金融业务等方面进行改革试验。在此背景下，泰达股份(000652)极有可能依托泰达控股整合旗下产业，做大金融业务成为滨海新区的融资平台。

　　因此，拥有大金融概念的泰达股份(000652)涨幅明显滞后于辽宁成大(600739)、吉林敖东(000623)等券商概念股，其后市面临一定的补涨空间。