厦门空港：2008年业绩符合预期
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中金公司 陶薇
08年&09年一季度业绩：厦门空港公布了2008年年报，实现销售收入6.43亿元，同比上升31.5%，主营业务成本上升36.9%达到3.12亿元。公司最终净利润为1.95亿元，对应每股收益0.65元，符合我们及市场的预期。2008年分配预案为每10股分配现金0.6元(含税)。公司同时公布09年1季报，实现销售收入1.7亿元，同比上升38.7%，主营业务成本上升29.1%达到0.79亿元，净利润0.53亿元，对应每股收益0.18元，比我们预期的0.19元低了8.4%。
盈利预测调整：基于我们对航空客货运市场和公司业务前景的判断，我们小幅调整了公司的盈利预测。调整后公司09，10年的盈利为2.36亿元和2.62亿元，分别对应每股收益0.79元和0.88元，下调幅度为1.7%和1.6%。
估值与建议：在两岸三通和海西概念的支撑下，公司前期股价表现突出。目前的股价对应的09年和10年市盈率分别为18.6倍和16.7倍，估值较为合理。因此我们维持中性的投资评级。公司未来的催化剂依然是两岸三通和海西经济圈建设的实质性推进。