海通证券  丁频 郭世凯

　　摆脱“三聚氰胺”影响，公司业绩已实现扭亏为盈。“三聚氰胺”事件引发的产品召回、退货以及在库产品滞销等问题已于08年基本清理完毕，目前仅存在的一点问题主要是事件后，一些连锁超市强行拖款，对公司的货款回升带来一定的困难，公司也于一季报中计提了不少相应的减值损失。除此之外，“三聚氰胺”带来的包袱已基本甩掉。

　　盈利预测和投资建议。根据国家统计局的数据，今年前三个月乳制品和液体乳的产量分别为437万吨和370万吨，同比分别增长了3.28%和3.08%。鉴于乳制品行业良好的恢复态势和公司业绩已实现扭亏为盈，因此我们维持之前对公司09-11年的EPS为0.1元、0.21元和0.27亿元的盈利预测，维持“增持”评级。