中投证券 李勤
业绩良好,收入略超预期。09年1季度业绩基本符合预期,虽有金融危机影响,但公司1季度的收入达到28.47亿,比08年同期还有所上升,1季度挖掘机资产尚未注入,公司营业收入主要来自于混凝土机械、旋挖钻机和履带起重机。08年分别占总收入50%,6.7%,17.48%。1季度总收入已有增长,说明混凝土机械销售情况比市场预期要好,同比上年可能仅略有下降,尤其1季度后期可能已接近上年同期。
预计09、10、11年三一重工EPS可达到1.45,1.65,1.94元/股,按09年20-24倍PE估值,合理价值28.00元,推荐。