海通证券 田华

　　前期我们曾强调过，慢涨急跌是牛市的特征。事实上，大盘连续的攀升，象样的调整几乎没有，昨天的市场大跌也是情理只中，一些利空消息更加剧了投资者的恐慌心理，大跌也是做空力量一次集中性释放，有利于多方积蓄力量。从历史规律来看，行情往往是在犹豫中上升而在疯狂中结束，目前市场的分歧说明后市仍有机会，而品种的选择就成为我们获利的关键。五一假期即将来临，春暖花开之日外出游行已经成为多数人的生活习惯，作为传统旺季到来，市场对于防御性旅游酒店板块市场开始大力关注。如金陵饭店公司主要从事原南京金陵饭店五星酒店经营业务，08年“中国饭店业30年最具影响力饭店”称号；蝉联全球服务业领域最高奖项-“五星钻石奖”；作为中国本土酒店品牌的唯一代表，连续三年荣膺“中国十大最受欢迎商务酒店”；四度蝉联国际旅游业权威杂志《商旅》评选的“中国最佳商务酒店”，成为唯一连续四年入选的民族酒店品牌；被世界HR实验室评为“中国TOP100最佳雇主”，成为中国旅游业唯一上榜的民族酒店企业。未来想象空间极为巨大，值得重点关注！

　　自大盘开始大幅震荡后，以万好万家为首的旅游酒店板块却悄然走强，为什么呢？其实从政策角度观察，国家旅游局提出2009年旅游工作的总体思路：坚持“全面发展国内旅游 ，积极发展入境旅游，有序推进出境旅游”，保持全国旅游产业平稳较快发展。国家旅游局还下发了《关于暂退部分保证金支持旅行社度过金融危机冲击难关的紧急通知》；各省市地区也 根据自身实际情况特点提出了具有针对性的发展战略。与此同时，中央提出了刺激消费、扩大内需的一系列措施，在今年的两会上，种种迹象表明，旅游产业也得到了前所未有的关注，旅游板块后市有望呈现阶段性机会，金陵饭店公司是具国际影响力的民族品牌酒店，金陵饭店是经国务院批准成立的全国首批旅游涉外饭店之一、江苏省首家五星级酒店。08年“中国饭店业30年最具影响力饭店”称号；蝉联全球服务业领域最高奖项-“五星钻石奖”；作为中国本土酒店品牌的唯一代表，连续三年荣膺“中国十大最受欢迎商务酒店”；四度蝉联国际旅游业权威杂志《商旅》评选的“中国最佳商务酒店”，成为唯一连续四年入选的民族酒店品牌；被世界HR实验室评为“中国TOP100最佳雇主”，成为中国旅游业唯一上榜的民族酒店企业。南京市目前现有8家五星级饭店，客房数达到500间套以上的仅有2家，即金陵饭店和维景国际大酒店，金陵饭店客房总数占全市五星级饭店客房总数的20.25%。酒店经营业务是公司的核心业务，包括客房业务、餐饮业务、服务费等收入，在公司整个毛利中占比90%，为公司毛利的主要来源；08年年主营业务收入中，酒店业务收入22537.32万元，同比增长4.83%，毛利率为80.25%。根据酒店业权威杂志《HOTELS》的最新排名，金陵连锁酒店位居全球酒店300强第48位，成功跃入“全球酒店集团五十强”、“中国本土酒店集团前三强“行列。如此成长性极强的公司，在全球金融危机的背景下成为了公司的发展机遇，未来成长可期！

　　二级市场上，该股随大盘调整，成功缩量回探30日均线后，今天迅速回抽至5日均线附近，短线企稳迹象明显，对股价仅6元左右的国际知名旅游酒店来说，具备相当的性价比优势，在国家扩大内需大力扶持旅游产业的背景下，后市有望展开新一轮反攻行情，值得投资者重点关注。