华泰证券 黄德志

　　公司浙江阳光是国家大型节能电光源制造企业，是我国节能灯及配套灯具行业的龙头企业，是全国最大的节能灯生产出口基地。公司生产规模、技术和工艺在国内同行业中处于领先水平，主要产品有一体化节能灯和T5节能荧光灯，在关键的生产设备上有较强的开发设计能力，具备关键原材料的自主生产能力，如三基色荧光粉等。另外其作为国家级唯一的电光源企业技术中心，产品技术开发和储备国内领先。公司产品主要采用OEM外销，外销占销售收入比重保持在2/3左右，多年与国际照明巨头飞利浦和欧司朗等合作，是最大的节能灯出口基地，预期2010年公司在全球节能灯销量达到8亿只，占全球市场份额将达到30%-40%。公司自有品牌出口占出口收入的20%，对人民币升值有一定的风险转嫁能力。近期国家对节能减排安排一系列的政策支持和优惠措施，公司将是主要受益者。公司基本面良好，近期股价震荡整理，并有突破迹象。预计公司09/10年的每股收益有望分别达到0.56/0.65元/股，当前价位下的动态市盈率分别为23/20倍，作为国内最具竞争力的节能灯制造商之一，具有一定得估值优势和投资价值。建议投资者中长线关注