方正证券 方江

　　冠豪高新(600433)： 是国家级重点高新技术企业， 是国内首家大规模生产热敏记录纸的专业公司，以及国内生产设备及工艺最先进的无碳复写纸大型生产基地 ，目前年生产能力已达65000吨。为推动特种纸生产技术的发展，公司新成立了特种纸工程技术研究开发中心。中心的主要功能是：新产品开发、配方试验、工艺改进、信息收集、质量监测，科研与开发能力在同行业中处于领先水平。

　　基本面投资亮点：

　　1。央企入主 发展前景广阔

　　2009年2月20日，公司发布了非公开发行A股预案。中物投以认购公司增发股，将成为公司第一大持股股东，其母公司中国诚通集团也将成为冠豪高新实际控制人。资料显示，中物投是诚通集团的专业投资公司，同时也是诚通集团的纸业主要生产企业。2008年末中物投净资产19.9亿元，归属于母公司的所有者权益10.5亿元，2008年度实现净利润7194万元。中物投的战略定位与公司的主营业务较为契合，引进中物投作为公司股东，有利于借鉴中物投在纸业方面管理、销售的经验，实现协同效应，支持未来公司业务的发展，有助于实现公司主业的跨越式发展。在实力雄厚的央企入主后，公司有望得到大股东的大力扶持，发展前景广阔！

　　2. 特种纸业龙头 全国唯一

　　公司是全国唯一一家大规模生产热敏记录纸的专业公司， 打破了外国企业垄断的局面， 填补了国内的空白。目前国内热敏纸的市场消费量正在迅速增长，对公司的产品需求形成强大支撑，公司依托自产热敏纸的优势，大规模进入标签纸不干胶产品市场，随着项目逐渐达产，公司未来的业绩有望得到提升。公司还是目前国内生产规模较大、设备及工艺最先进的无碳复写纸生产基地和龙头企业，市场占有率18%，毛利率可稳定在20%的水平。无碳复写纸被广东省经济委员会评为“广东省名牌产品”。公司从瑞士BMB公司引进的第三条涂布生产线已于05年7月投产，年生产能力为6.5万吨。同时公司的部分产品具有垄断优势， 产品独特的垄断性使公司有充足的能力应对其他产品的冲击。

　　3. 整合上下游产业链 资源合理配置

　　公司积极把握特种涂布纸行业快速发展的有利条件，优化产品结构，不断推行技术创新、体制创新和管理创新，同时，公司通过向上下游产品延伸开发，逐步形成一个从原木种植、产品研究开发、纸浆制造、原纸生产、特种纸生产到深加工的产业链，充分发挥规模优势，实现资源合理配置。

　　资金面上，该股从09年开始，增量资金不断的进入，月成交量呈现阶梯式上升，量价配合非常理想，技术面上该股近期依托18日均线构筑一个小圆底突破的态势，而前期该股在公布增发方案，宣布实力雄厚央企入主的消息后，股价连续涨停，成交也放出了天量，随后该股进入调整期，进入4月份以来，该股再次出现了异动， 在4月2日创出阶段性高点，后市该股有望结束短暂的整固，再次向上突破4月2日的高点，展升巨幅升浪，投资者可积极关注.