精业胜龙 马晓光

　　佛山照明(000541)2008年报显示，公司全年实现营业收入17.19亿元，同比增长14.88%；营业利润2.72亿元，同比减少45.16%；归属母公司所有者净利润2.24亿元，同比减少47.11%；每股收益0.39元。公司继续维持“现金奶牛”式高分红政策：公司08 年利润拟分配方案：每10股(包括A、B 股)派发2.2 元(含税)，并用资本公积金向全体股东每10 股转增4 股。

　　􀋈 主营业务发展稳定，毛利率微降。公司所属照明行业发展相对稳定，报告期内公司主营发展也较平稳，照明器材及灯具业务收入为16.9亿元，同比增长了15.64%。但由于报告期内受到原材料和燃料市场价格高企的影响，公司主业毛利率同比下降了1.87 %，为20.32%。

　　􀁺  投资收益下降，导致净利润大幅下滑。报告期内公司净利润减少主要原因是投资收益大幅减少。受到证券市场波动的影响，报告期内公司对证券市场的投资减少，利用闲置资金所投资的股票及基金收益也大幅减少，致使报告期内公司投资收益同比减少了49.92%，为1.65亿元。

　　我国从去年开始，就通过财政补贴的方式推广高效节能灯，到目前，已经有6200万只节能灯以低廉价格投入市场。预计2009年中央财政将加大高效照明产品推广力度，推广规模可能达1亿只。去年4月份的政府高效照明产品招标中，公司中标740万只，其中普通照明用自镇流荧光灯280万只，三基色双端直管荧光灯460万只。09年公司有望中标1400多万只。国家节能力度的不断加大，对公司未来发展构成实质性利好。

　　财政部、国家发改委近日宣布，我国将在今年开始面向全国推广“节能灯”。国家政策的扶持将极大的促进节能照明行业发展，未来5年节能照明行业年复合增长率将达到30%。公司正在大力发展T8、金卤灯、节能灯等业务，未来三年将投入6亿元进行产能的扩充，预计T8 生产线在现有14条的基础上将进一步提高，能够有力保障公司分享未来节能照明行业的增长。

　　在08 年宏观环境恶劣的背景下，扎根公司45 年、一生从事照明行业的公司董事长钟信才再度兼任公司总经理。08 年成本高企时，公司采取了以销定产和限量引料策略；当前原材料价格降到相当于04 年的水平、行业洗牌加剧，公司采取积极扩张策略：一方面加紧生产，低进低出；另一方面手握10亿现金，积极收购其它工厂，扩大规模。

　　公司拟与境内外有关企业合资组建LED 灯具公司。钟总3月份接受媒体采访时曾透露，2008 底公

　　司曾与韩国的三星公司商谈共同投资LED 项目；公司还正在和欧司朗及一美资公司商谈合作，生产LED 芯片。进军LED 灯具领域将使公司能够紧追市场前沿、整体竞争力将进一步提升。此外，公司还拟受让

　　二股东佑昌旗下的杭州时代照明电器公司75%的股权，该公司主要生产金卤灯、高压钠灯等产品，收购时代公司将提高公司相关产品的产能规模和市场占有率。公司在经济低谷时采取积极扩张的策略，表明了公司在照明产业锐意进取的决心。

　　4月14日佛山照明公布一季度报告预告：预计2009年一季度盈利约3500万至5500万元。业绩预增原因：去年第一季度公司主营业务利润是盈利的，主要是证券投资亏损，导致去年第一季度亏损。今年第一季度公司实现盈利，主要是今年第一季度市场销售形势较好，主营业务成本下降，毛利率得到提高，主营业务利润同比增幅较大。一季度业绩预增再加上年报10股转增4股的分配方案将刺激股价出现短期上升行情，投资者应注意投资风险。