金证顾问 张超
国家统计局公布的医药行业数据显示,09年1-2月,医药行业实现营业收入1118亿元,同比增长16.4%;实现利润总额103亿元,同比增长19%。在国家医改三年内投入8500亿的背景下,医药行业将稳定增长。东北制药一季报预计每股收益0.362元,同比增长273%,拉开了医药板块业绩增长序幕。建议关注毛利率高达58%,是行业平均水平三倍的羚锐股份(600285)。
我国膏剂药品的第一品牌 八大产品进入医保目录
羚锐股份是国家火炬计划重点高新技术企业,所得税税率自2008年起三年减征,按15%征收,所有产品剂型及其生产车间均通过国家GMP认证。公司还是我国膏剂药品的第一品牌,市场占有率达20%,拥有两个销售过亿的膏药制品,年产10亿贴热压法新膏剂车间建设项目主体已完工,很快将有新的利润增长点。此外,其通络祛痛膏、培元通脑胶囊、胃疼宁片、复方丹参片等8个产品进入医保目录。“羚锐”入选“中国最有价值商标”品牌榜,羚锐壮骨麝香止痛膏荣登“中国药品品牌榜”。
毛利率高达63% 新药品获批成盈利推进器
医药本身就是高利润行业,目前平均毛利率为22%。占羚锐股份的主营业务80%的硬膏剂毛利率为63%,接近是行业平均水平的三倍。公司已获得芬太尼透皮贴剂项目立项批件(批件号:TYL2007-0027);芬太尼透皮贴剂为麻醉药品,属国家特殊管理药品,国家准入管理非常严格(同一产品严格控制在1~3家)。对准入企业的技术、管理水平要求甚高,争取到该项目的立项,意味着获得巨大的潜在市场,将是业绩增长的推手。
股权争夺 重估空间较大
中国宝安控股的马应龙去年三季度举牌羚锐股份,潜伏时间已半年有余,与第一大股东信阳羚锐发展持股比例9.44%较为接近。马应龙与羚锐股份的产品结构都属外用膏剂,产品能够互补。马应龙的举牌看中的自然也是产业并购价值。控股权改变后,基本面将出现变化,重估空间巨大,投资者可与举牌者“共舞”。
技术上,羚锐股份近期二次探底成功后,做成了坚实的双底形态,然后缓慢攀升,形成了明晰的上升通道,昨日成交量成倍放大,加速上扬长阳突破,打开了上涨空间,可重点关注。