民生证券 周雅男

　　近期大盘强势震荡走高，市场热点全面开花，而寻找那些有实质性增长点的公司进行投资，有望在未来中线取得超额回报。建议投资者关注(000566)海南海药：公司大力发展人工耳蜗产业，短线技术形态面临突破要求。

　　 人工耳蜗产业前景看好

　　根据今日申银万国证券研究所的研究报告显示，人工耳蜗，是一种植入式听觉辅助设备，其功能是使重度失聪的病人产生一定的声音知觉。目前，全世界使用人工耳蜗的人数约10 万人。一些有全额健康保险的发达国家，例如澳大利亚、丹麦和挪威，约80% 到90% 的聋儿使用人工耳蜗。而且由于完善的医疗卫生体系，发达国家新生儿失聪比率远低于发展中国家，对人工耳蜗的需求一直比较平稳。发展中国家由于使用耳毒药物以及相对恶劣医疗卫生防护条件，新生儿失聪比率较高，不论是累计失聪人员数量，还是新增耳聋人口比率都远远超过发达国家，发展中国家市场潜力巨大。人工耳蜗集声学、临床医学、工程学、解剖学和生理学等各学科最新科技为一身，技术壁垒相当高。

　　 市场广阔 政策支持

　　申银万国证券研究所的研究报告显示，我国现有听力语言障碍人士2000 多万，其中重度耳聋残疾人约800 万，其中七岁以下耳聋幼儿可达80 万，此外全国每年还新增先天性耳聋患儿3 万名左右。如果使用国产人工耳蜗，器材花费5 万，加上约1 万的手术费用，只需花费6 万元，就可以让重度失聪人群重新回到有声世界。这无疑将大大激发人工耳蜗的潜在需求，以七岁以下80 万聋儿、每套5 万元进行理论市场测算，不考虑未来新进入者带来的市场降价，国内聋儿人工耳蜗市场应该在40 亿。根据《全国听力障碍预防与康复规划(2007－2015 年)》，我国到2015 年新生听力障碍儿童助听器配戴(含人工耳蜗植入)率达90% 。这表明，现阶段政府将大力推广人工耳蜗的使用。

　　 大力发展人工耳蜗 增长潜力巨大

　　2009年2月底“人工耳蜗”项目前期评估论证工作已结束，公司已寻找到“人工耳蜗”项目的生产企业力声特公司。力声特公司是一家国内合资的股份制有限责任公司，公司成立于2004年6月，该公司一直致力于人工耳蜗的研发和生产，拥有人工耳蜗技术的完全自主产权，已获得了《医疗器械生产企业许可证》，目前该项目尚处临床试验阶段，尚未获得生产批文。该项目拥有完全自主知识产权并获得多项专利，是具有创新能力的高新技术产品。海南海药09 年2 月26 日发布公告，公司计划在一年内向上海力声特公司投资不超过5000 万元，预计将占增资后新力声特25% 股权。申银万国证券研究所报告显示，以2010 年7 月力声特人工耳蜗开始产业化测算：2010 年生产5000 台(包含政府采购)，2011 年生产1 万台。每台售价5 万，按25% 净利润率计算，力声特将增厚海南海药2010 年EPS 0.08 元、2011 年EPS 0.16 元。

　　 主力介入程度深 突破在即

　　二级市场上，该股介入程度很深，自从去年9月以来一直呈现震荡走高局面，3月以来该股构筑了一个收敛三角形形态，昨日该股放量拉升，短线整理结束，进入上攻阶段，值得投资者关注。