华泰证券  陈汉莉

　　国家日前的颁布《关于加快推进太阳能光电建筑应用的实施意见》、《太阳能光电建筑应用财政补助资金管理暂行办法》点燃了新能源题材股的炒作热情。航天机电(600151)、天威保变(600550)、综艺股份(600770)、金晶科技(600586)都众多股票纷纷以涨停价格报收。而在新能源的盛宴之中，却少了宁波韵升(600366)的身影。有关资料显示，目前混合动力车上大量使用钕铁硼永磁，小风电领域亦普遍采用永磁，而宁波韵升(600366)正是我国钕铁硼产品的龙头企业。目前，宁波韵升(600366)正在积极加强自身产品在风电和混合动力车上的使用，2008 年已开始为美国西南风电提供永磁，而且，公司在混合动力车上的永磁研究是国家863 项目。特别是公司与美国西南风电合资成立爱尔韵升公司也开始生产小型风电设备。我们认为，在新能源炒作如火如荼的背景下，宁波韵升(600366)极有可能后发先至，呈现出一骑绝尘的走势。

　　新能源发展大势所趋

　　根据媒体报道，2003年我们的GDP占全世界4%，但是我们能源消耗是占世界总能源消耗的11%。也就意味着，我国的能源价格在与世界慢慢接轨的过程中，而产出却严重低于世界平均水平，更别说和欧美一些发达国家相比。由于低自然资源成本和低能源资源成本，再加上低的劳动力成本，使国家成为了世界工厂，成为一些国家高能耗产业的发展基地。在能源压力日趋加大的背景下，我国必须促使经济转型，慢慢地转向低能耗的产业和现代服务业。这即是中国可持续发展的前提，这也是促使中国经济从制造转向“创造”的契机。

　　为解决环境污染以及能源危机问题，我国将发展新能源和可再生能源提高到未来经济发展的战略高度，并发布了《中华人民共和国可再生能源法》。而为了贯彻实施《可再生能源法》，落实国务院节能减排战略部署，加强政策扶持，加快推进太阳能光电技术在城乡建筑领域的应用，国家有关部门又于日前颁布了关于加快推进太阳能光电建筑应用的实施意见》、《太阳能光电建筑应用财政补助资金管理暂行办法》。

　　宁波韵升：新能源新贵蕴育升机

　　宁波韵升(600366)旗下的宁波韵升高科磁业有限公司主要生产和经营烧结、粘结钕铁硼、铝镍钴、钐钴永磁材料及磁性器件。公司下设专业生产钕铁硼毛坯的宁波韵升强磁材料有限公司、包头韵升强磁材料有限公司；专业从事精密机械加工的后加工事业部、从事表面处理的电镀事业部，工程研发中心等。公司具备年产4000吨烧结钕铁硼磁体、300吨粘结钕铁硼磁体和500吨铝镍钴磁体及50吨钐钴磁体的生产能力。同时，公司和美国西南风电合资成立的爱尔韵升公司，今年将开始生产小型风电设备。

　　据了解，钕铁硼( NdFeB )是金属钕、铁、硼和其他微量金属元素构成的合金磁体，是目前磁性最强的稀土永磁，有着高的磁能积( 8MGOe-55MGOe )和良好的矫顽力。传统的风电电机采用励磁发电，并不使用稀土永磁。但其存在可靠性更差、噪声大、维护成本高、质量大等缺点，所以正在逐步向直驱永磁发电机的方向发展。而如果采用直驱永磁的方式，1MW 将带动钕铁硼永磁的用量1 吨左右。以07年全球新增装机2 万兆瓦(中国3400 兆瓦)计算，相当于目前稀土永磁总产量的40%左右。目前，在小风电领域采用永磁的方式已较普遍。所谓小型风电设备是指单台功率100千瓦以下的风电机组。这些发电机可以安装在墙壁或者楼顶，可用于家庭或中小企业。

　　目前，公司正在积极加强自身产品在风电和混合动力车上的使用。2008 年已开始为美国西南风电提供永磁，而且，公司在混合动力车上的永磁研究是国家863 项目。这说明公司已基本掌握相关技术，未来也将受益于这两个领域的发展。

　　我们认为，在新能源炒作如火如荼的背景下，宁波韵升(600366)极有可能后发先至，呈现出一骑绝尘的走势。