精业胜龙 马晓光

　　公司是我国最大、全球第二大钕铁硼磁性材料制造商，随着宁波生产基地的扩张，公司产品产能将进一步提高。依托实际控制人中科院物理所的雄厚实力，拥有国际最先进的用烧结和黏结两种工艺生产钕铁硼磁性材料的技术。公司产品主要应用于计算机、消费类电子、电机等高增长领域，高端市场主要集中于VCM的市场份额扩大和风力发电磁体等环保节能领域，获得国家政策重点扶持。

　　2009年1月奥巴马就任新一届美国总统，新能源行业受人瞩目的程度达到了前所未有的境地。奥巴马提出的经济振兴方案中有关再生能源的扣抵税额可能由原先规划的100亿美元提高到约200亿美元以上。

　　随着奥巴马扶持新能源的政策逐渐亮相，新能源汽车的发展也将获得新的动力。我国也对混和动力车出台财政补贴政策，大力支持混合动力汽车产业化发展。2008年1月24日，财政部、科技部发出了《关于开展节能与新能源汽车示范推广试点工作的通知》，决定在北京、上海、重庆、武汉、深圳等13个城市开展节能与新能源汽车示范推广工作，表示将以财政政策鼓励在公交、出租、公务和环卫等公共服务领域率先推出新能源汽车，对推广与使用单位购买节能新能源汽车给予补助。2009年2月5日，财政部发文，确认了中央财政对购置新能源汽车给予补贴的对象和标准，其中够车补贴标准最高的为最大点功率比50%以上的燃料电池公交车，每辆车可获得60万元的推广补助。

　　混合动力汽车的最主要关键部件是锂离子动力电池和永磁同步电机，钕铁硼是用于永磁同步电机最为适合的磁性材料。公司主营业务是稀土永磁和新型磁性材料及其应用产品的研究开发、生产和销售。公司目前是国内最大，世界第二大钕铁硼生产企业。公司在混合动力车用磁体的研究方面已经较为成熟。计未来几年混合动力车在国内外将会出现快速发展，并且公司所产的混合动力汽车用永磁材料的成本比日本企业NEOMAX的低很多，加之公司规模优势明显，未来在这一领域前景广阔。

　　在风电领域，稀土永磁电机相对于线圈电机等而言，具有诸多优点。如效率较高，满足风电装机容量大型化趋势的要求等。虽然短期内公司在风电市场难以有大地发展，但是考虑到世界及我国风电发展的广阔前景，未来风电装机规模的快速地增加，对稀土永磁风电电机的需求也将呈现快速发展的势头，公司作为国内最大、全球第二大钕铁硼磁性材料制造商，在风电领域的发展潜力值得关注。

　　金属钕报价回落有利公司毛利率及增加稀土永磁的应用面拓展。金属钕每公斤价格由07 年下半年的30 万元修正至目前的9.5 万元，由于金属钕占到钕铁硼永磁体生产成本逾30%，根据公司过去的毛利率趋势，金属钕价格维持低位稳定对公司最为有利，此外金属钕维持合理的价格对增加稀土永磁的应用面拓展也相对有利。稀土永磁产业长线转折点已经浮现。投资者可持续追踪观察，寻找合适时机进行低吸。