精业胜龙 马晓光

　　公司是我国激光行业龙，被认定为深圳市高新技术企业、深圳市重点软件企业和深圳国家科技成果推广示范基地重点推广示范企业。具备年产3000台激光加工设备的生产能力，是国内最大的激光信息标记设备制造企业。目前大族冠华、大族制版和大族德润一起形成了公司在激光制版及印刷设备领域较为完善的产业链，激光制版及印刷设备领域已成为公司新的主要产品领域。公司未来三年仍可保持50%左右的增长，激光打标增长稳定、焊接、切割设备主导产品高速增长仍可持续；激光PCB设备产业化成功将使PCB业务未来实现高成长；公司数码冲印设备正式投入市场，将使未来几年激光制版印刷业务保持高速增长态势，这些都将可能给公司业绩增长带来巨大的惊喜。

　　08 年7 月公司公开增发8813.8 万股，募集资金约9.6 亿元，主要用于在福永建设工业园，解决公司生产场地紧张问题，扩大激光标记、激光焊接和机械加工配套能力，09 年底将投入使用。此外，深圳主干道深南大道上的26 层研发中心(7 万平方米)将在年中投入使用。

　　公司与武钢的再制造合作将在09 年产生收益，衬板修复已经开始小批量供货，而硅钢厂用的一中间辊和二中间辊修复09 年也将开始供应。公司在天津建设再制造基地以覆盖华北东北重工业在去年收购天津烨峤后，现在已经开始全面起动，注册1 亿资金在成立天津大族激光再制造科技股份有限公司。而在山东和湖南株洲，公司分别与煤矿下属机械修理厂和株洲铁路下属的机车修理厂合作，以示范激光热处理工艺对煤炭和铁路行业带来的巨大成本以及环保效益。

　　公司2007 年6 月定向增发，募集资金3.3 亿元，投入到大功率激光切割项目，激光切割大厦即将完工，位于南山科技园，建设面积4 万平方米，预计将于09 年正式投入使用。公司非公开发行资料显示，该项目将形成年产400 套大功率激光加工设备产能，其中钢板系列切割机200 台、模板系列切割机160 台，非标系列切割机40 台，同时在国内建立20 个激光切割加工示范站，作为示范推广窗口。达产后预计新增销售收入4.3 亿元，净利润9000 多万。其中预计第一年的达产率约为50%。大族大功率激光加工设备业务发展迅速，预计该项目将成为激光标记、小功率激光焊接和小功率激光切割之后，第四个销售收入进入1-3 亿元区间的激光类主导产品。

　　由于电子产业需求外部性，电子信息产业振兴计划将通过推动产业升级来扩大全球市场对国内产业的需求。激光加工设备作为先进加工工艺广泛应用于电子中高端产品的制造，将全面受益电子信息产业振兴计划：小功率激光切割、小功率激光焊接、PCB 设备和LED 封装设备都仅应用于电子领域，而激光打标机也有相当部分应用于电子领域。

　　受到金融风暴影响，公司订单及产能利用率急降，08 年营收及净利润分别为17.12 亿元及1.36 亿元，增长15.3%及-19%，其中08 年第四季单季亏损2,850 万元，高于我们的预期，且为06 年以来所未见，08 年EPS 为0.21 元根据近期对公司的跟踪，客户下单意愿已开始回升，激光标记设备的主力机种客户取货情况优于公司原先预期，加上台湾电子科技业者近期也明显感受客户急单涌进的情况，公司最坏情况已过，配合增值税改革、出口退税率等有利政策，部分机种客户订单开始回流，过去半年蓄积的设备需求可望在第二季传统旺季释放，有助公司业绩回升。