华泰证券 李德胜

　　值得关注的是，房地产和ST板块成为周二盘面上最为明显的热点板块，五方面，金地集团、北辰实业、珠江实业、泛海建设、深振业、ST幸福等多只地产股封于涨停；另一方面，ST板块延续近日的强势，再度有多只ST股封于涨停。因此，笔者认为，兼具房地产和ST两大热点于一身的*ST昌鱼(600275)，其二级市场股价的机会也就值得我们高度关注！

　　*ST昌鱼兼具房地产和ST两大热点于一身

　　近期房地产行业的数据开始回暖。大部分城市2月份成交量环比出现大幅上升。一线城市中，北京、上海和深圳成交面积环比分别增长28%、53%和25%。二线城市中，苏州和厦门成交量环比增幅更是超过100%。有消息称，在促进消费的优惠政策作用下，北京房地产市场在价格回调之后(如东四环附近10000元)的项目销售非常火热，一年以来的销售凝滞所累积的自住和改善消费力正在以超乎想象的热度启动着。进入2009年的房地产市场，积极的房地产政策已经初现效力，就在京十五条和粤十五条出台的2008年1-2月，住建部派出了规模庞大的调研组，对全国30多个大中城市进行实地踩盘和调查，结果表明同期全国住房成交量同比增长6.1%。房地产业增长是打赢2009年保八攻坚战的一张王牌，相信在两会国务院大政方针之下，京十五条、粤十五条仅仅开了一个好头，各地政府从各地情况出发的房地产新政将会层出不穷，政策春潮涌动之下，随着时间推移，各地保障房和商品房两市并旺，商品房市场消费逐渐活跃、投资稳定增长房地产市场新局面会日渐清晰。政策春潮滚滚而来，随着各地楼市的逐步回暖，房地产对宏观经济保增长大局的强大推力将被彻底换发。

　　值得关注的是，近期场内热点较为凌乱，资金各自为战的特征明显，如区域振兴开发题材中的川渝板块、海西板块都缺乏持续性。就在场内热点青黄不接之时，被市场遗忘多时的ST板块则迎来了尽情发挥的机会。由于ST股具有天然的比价优势，一旦有重组动向其股价往往巨幅波动，可以说重组题材是这类品种走强的源动力。历史经验证明，最大的黑马往往都是从ST板块中跑出——通过彻底的资产重组，上市公司的基本面可以发生翻天覆地的变化，而股价常以大幅上涨做出积极的反应。事实上，实质性资产重组有望产生ST明星股。历史上ST三安、ST盐湖等相关品种在重组后几十倍的暴利，令投资者对这种重组方式带来的财富效应惊羡不已，而近期表现特立独行的ST有色、ST协和等也正演绎着夺宝奇兵的新神话。

　　而作为重组类地产股的*ST昌鱼(600275)，则显然兼具了房地产和ST两大热点于一身。

　　*ST昌鱼大股东实力不容小觑 资产注入的预期强烈

　　*ST昌鱼(600275)原来的主业为渔业养殖、畜禽养殖、农产品加工等，但近几年渔业养殖收入大幅萎缩，公司通过必要的产业结构调整强化了房地产业务。2002年6月，华普产业集团介入武昌鱼。当时，华普产业集团联同北京中联普拓技术开发有限公司，分别受让武昌鱼第一大股东鄂州武昌鱼集团所持武昌鱼29%和11.5%的股权。此后不久，武昌鱼向湖北鄂州武昌鱼集团有限责任公司出售了所拥有的武昌鱼肉禽蛋加工厂等部分资产，并决定以2.9亿元的价格收购北京华普产业集团旗下的中地地产公司51%的股权，自此踏入房地产行业。2007年8月，武昌鱼实际控制人华普集团向公司转让了北京中地公司46%的股权，这使武昌鱼对中地公司的持股比例达到97%。公司主营业务中，房地产业务营收占比达到90%以上。

　　公开资料显示，华普产业集团是集房地产、商业超市连锁、高科技为一体的大型集团化企业，分公司遍及各省市，以城市道路泊车智能管理系统为主体的华普智通在香港创业板上市，目前，华普产业集团业务已扩展到房地产开发、金融、高科技、商业、服务业及及农业等领域，在广州、海南、上海、青岛、河南、陕西等地设有分支机构或所属企业。可以说，*ST昌鱼(600275)的大股东可谓实力雄厚，优质资产众多。根据*ST昌鱼(600275)2008年半年报披露，根据公司经营情况，公司及大股东正积极动作，力求为上市公司寻找到新的利润增长点。显然，作为大股东的华普集团对*ST昌鱼(600275)存在着强烈的资产注入和整合预期。

　　因此，笔者认为，兼具房地产和ST两大热点于一身的*ST昌鱼(600275)，其二级市场股价的机会也就值得我们高度关注！