国联证券 孙明

　　五粮液世界上最大的酿酒生产基地。五粮液已形成了70余个品牌，千余种规格的系列酒产品。在70余个品牌中打造出18个重点品牌来承载45万吨左右的销售规模。"五粮液"品牌在2008年中国最有价值品牌评估中，品牌价值450.86亿元，继续居食品制造业第一位。

　　08年公司实现销售收入79.33亿元，同比增长8.2%。从全年高价酒销售增幅来看，其销量未见回落，原因可能在于公司高价酒产品结构更为丰富，使得新产品销量增幅足以抵消老产品销量下滑。中金公司给出该股"审慎推荐"，预计09年公司将新增盈利9.7亿元，主要来自包装资产注入(贡献近3亿元盈利)、关联供货价提高(贡献近5亿元盈利)以及自身业务盈利增长预期(贡献近2亿元盈利)。

　　预计今年因受政府投资刺激高价酒消费将出现起色，并使企业摆脱盈利增长压力，高价酒板块估值将获提升，股价亦有大幅反弹机会，投资者可对该中线关注。