德邦证券 于海峰

　　国家投入加大 行业获得发展良机

　　国务院近日公布的《国家环境保护“十一五”规划》，首次以规划形式明确国家在环保节能行业的发展目标，即在“十一五”期间环保投资约占同期GDP的1.35%。在投资来源方面，环境基础设施建设、重点流域综合治理等主要以地方各级政府投入为主，中央政府区别不同情况给予支持。《规划》还表示，“十一五”期间预计可征收排污费750亿元，用于污染治理，以补助或者贴息方式，吸引银行特别是政策性银行，积极支持环境保护。环保“十一五”规划将鼓励知识创新型的环保企业，通过鼓励其更有效地利用资源来推动环保目标的实现。积极有效的政策实施，不仅对我国环保事业影响深远，而且以知识为主的创新理念也将获得极大发展。因此，环保业作为发展初级阶段，未来发展空间巨大，相关公司也将明显获益。

　　优势特征明显 绿色环保企业表率

　　公司主营业务为废弃聚酯物的综合处理、有色聚酯纤维的生产与销售等产业，是利用高新技术对废弃聚酯进行专业处理，并以再生聚酯为原料，采用国内领先技术开发生产有色纤维、色纺纱线，具有完整产业链的资源综合利用的绿色环保型企业，符合国家循环经济政策。公司不断加大技术投入和新品开发力度，在差别化、功能型生态彩纱方面，具备了较为丰富的研发生产经验，同时融合当今世界服装面料的流行时尚色彩，不断推出紧跟国际流行趋势的彩纱新品。公司先后开发生产了20多个系列100多个品种，被评为"中国环保产品质量信得过重点品牌"，在江苏、浙江、广东、福建、河南、河北、山东、上海、安徽、天津等全国二十多个省市拥有较高的知名度，公司有色纤维和有色多纤维混纺纱线远销东南亚、美国、中东、欧洲等国家和地区，公司在欧盟地区的市场也已全面铺开，发展前景十分广阔。去年，霞客环保斥资数亿元收购了滁州安兴环保彩纤有限公司。安兴彩纤是国内乃至全球第一套差别化的环保型的优质化纤项目，拥有10条化纤生产线，整体产能达20万吨，全部建成投产后，年销售收入将达25~30亿元，进一步为公司业绩大幅增长提供了有力保证。

　　奥运环保先锋 清除鸟巢白色污染

　　据奥组委估计，北京奥运会的现场观众可能达到700万人次，虽然观众不能携带瓶装水入场，但他们在赛场外产生的废弃瓶就可能达到5000万个，这些瓶子加在一起可以塞满整个鸟巢。如何处理这些塑料瓶，将直接体现北京奥运会提出的 “绿色奥运”理念。

　　国内废弃塑料瓶再生处理领域最大的企业——江苏霞客环保色纺股份有限公司向社会承诺：将采取各种有效措施，回收利用北京奥运期间产生的全部废弃矿泉水瓶、饮料瓶，用实际行动兑现绿色奥运、科技奥运的精神。公司每年回收处理数万吨、数亿只废塑料瓶，将这些百年不降解的废弃物首先经过清洗粉碎制成细如米粒的塑料切片，然后将这些切片利用“原液着色技术”加工成彩色纤维。纤维再纺成纱线，纱线织成布料，布料变成衣服，从而形成一个完整的循环经济链条。尤为可贵的是，“原液着色”技术突破了印染行业的传统工艺，从根本上解决了印染行业的大量存在的水污染问题，实现了水污染零排放。通过霞客环保的先进技术，四只普通矿泉水瓶能够变成一件质地优良的运动T恤，照此推算，他们通过废品回收，不但解决了巨大的白色污染问题，而且还将为全世界的体育爱好者提供数以千万件的优质运动服装。

　　二级市场上，该股前期受大盘拖累连续两根大阴线破位下行，主力资金深套其中，近几日连续上行将失地收复近半，并突破了多条均线的压力，重新回到启动平台的上方。

　　风险提示：公司 08 年业绩低于国元证券的预期，主要原因是全球经济环境动荡致下游企业需求萎缩，并且国内市场出现低价倾销现象，销售价格下降，导致四季度业绩较大幅度下降。