西南证券 吴江

　　全球经济风声鹤唳，但我国经济在4万亿元强劲刺激内需政策作用下，呈越战越勇之势，中方大举购铜，以应付庞大的电力设施需求，而外资空头招架不住，面临土崩瓦解，在道琼斯指数创12年新低之时，国际铜价反而暴涨，并带动其他有色金属价格上升。随着各大基建项目的启动，除了有色金属价格上升外，钢铁业将进入跌价-减产-涨价-复产的新循环，配合《钢铁振兴规划》，以及钢材期货的推出，还有铁矿石即将公布大降价，大型钢铁企业将迎来新的良好发展机遇，莱钢股份、济南钢铁猛拉了2个涨停。在钢铁股中，安阳钢铁去年以8.35元/股增发，实现安钢集团钢铁类资产整体上市，而现在才3元多，跌穿4.31元的每股净资产值，安阳钢铁发行价6.8元，10转5后的复权价为4.5元，安阳钢铁是跌幅最大的钢铁股之一，仍在发行价之下，刚增发完的济南钢铁也曾跌穿增发价。安阳钢铁已陆续为京沪高铁、京广客运专线、铁路桥梁等国家重点建设工程，提供各品种规格螺纹钢筋，最近公司再次接到了京沪高铁三个标段七个规格的螺纹钢订单任务。安阳钢铁研制开发的船用球扁钢是船体工程结构用钢，同样受惠振兴船舶业规划。

　　安阳钢铁产品结构形成“三个三分之一”：三分之一的圆、棒、型材；三分之一的中板、炉卷；三分之一的薄板，板材比达到70%以上，产品的附加值和技术含量实现质的飞跃，企业核心竞争力得到垂直提升。安阳钢铁去年以8.35元/股向安钢集团增发3.75亿股购买相关资产，实现安钢集团钢铁类资产整体上市，当时公司曾预测08年业绩可达0.583元/股，可见公司对业绩曾经充满信心。同时公司拟发行分离交易的可转换公司债券不超过340000万元，即不超过3400万张债券，按债券面值(人民币100元/张)发行，每张债券的认购人可以无偿获得公司派发的一定数量认股权证，流通股股东获优先配售，由于转股价不可能低于每股净资产值，很多跌穿每股净资产值的发债公司往往使出高送转这招杀手锏，屡试屡灵，顺利完成转股。刚增发完的济南钢铁曾跌穿增发价，而近日牛气冲天，安阳钢铁未来存在相同的机会。

　　两会传出了中国将继续扩大财政刺激力度的消息，国家通过对于铁路、桥梁、船舶等大规模基建项目的投资，有效地推动国内钢铁市场的消费，整体性回暖已无疑问。盘整已久的钢铁板块明显有资金流入迹象，莱钢股份、济南钢铁等连拉大阳，安阳钢铁受益于铁路、桥梁等基建项目，现时股价较8.35元/股增发价大幅腰斩，且跌穿4.31元的每股净资产值，以及IPO发行价6.8元，刚增发完的济南钢铁也曾跌穿增发价，而安阳钢铁具相同潜质，值得重点关注。