德邦证券 于海峰

　　轮胎模具行业前景广阔

　　据统计，我国已经成为世界轮胎生产大国，轮胎产量和出口量均位居世界前列。随着世界轮胎制造中心向以中国为首的亚洲市场转移，世界橡胶(资讯，行情)机械市场的重心正向以中国为中心的亚洲地区转移，未来几年，中国将成为全球最大的橡胶机械生产及消费大国。而根据国务院发展研究中心预测，到 2010 年全国汽车总产量将超过 1,000 万辆，汽车总保有量为 6,200 万辆左右。汽车产量决定汽车轮胎配套市场的容量，而汽车保有量则决定汽车轮胎替换市场的容量。同时，轮胎的产量决定轮胎模具的市场需求量，根据经验数据统计，一套子午线轮胎活络模具平均使用寿命约为 1.5-2 万条轮胎。目前世界上的轿车车胎基本上实现了子午化，我国轿车车胎市场上外资和合资企业占据着约 70%的市场份额，尤其是原配车胎市场，几乎形成垄断地位，我国国有和民营企业主要集中在替换车胎领域。预计到 2010年我国子午线轮胎活络模具市场需求量将达到 10490套，其中铝合金模具达到 6300 套，未来我国轮胎模具行业前景广阔，相关生产公司将直接受益。

　　产品远销海外 垄断优势明显

　　公司是一家集研究开发、设计制造汽车子午线轮胎模具的专业公司。公司位于广东省揭东经济开发试验区，占地面积80000 平方米，现有员工已超过 1100 人，其中，各类工程技术人员约 250 人，从事模具研发的工程技术人员共 120 多人，现已具有年产 2500 套模具的生产能力。公司通过 ISO-9001 质量体系认证，产品遍布国内各大轮胎生产厂家，并远销意大利、美国、英国、印度等世界知名轮胎厂商。 公司主要产品包括子午线轮胎活络模具、轮胎二半模具、轮胎成型鼓和高精度液压式轮胎硫化机等轮胎制造设备。轮胎模具是一个独特的装备制造细分行业。公司无论是产品档次还是设计、生产能力都是国内绝对的行业龙头，而且已经逼近国际一流的轮胎模具制造商，轮胎模具市场份额 25%以上，子午线轮胎市场份额 45%以上，2007 年公司被全国橡胶塑料机械标准化技术委员会推举为新版《轮胎外胎模具》行业标准主起草单位，更显其行业话语权。

　　研发能力突出 技术领先优势

　　巨轮股份轮胎模具开发能力国内首屈一指。公司拥有省级的模具研发中心和国家人事部批准设立的博士后科研工作站，拥有二项发明专利及十项实用新型专利，并正在申请多项发

　　明和实用新型专利。多个项目被列入国家重点技术创新计划项目、国家重点新产品计划项

　　目、国家“火炬”计划项目等。公司拥有一大批模具专业人才。模具制造业需要大量专业的开发设计人员和生产操作人员，其中每一类人员都需要专业的培训和多年的实践磨练。经过多年的积累和磨练，公司已经为进入国际一流轮胎模具制造商行列准备了一支优秀的人才团队。公司已经成为世界上拥有先进设备最多的模具制造公司。公司进口 42台五轴联动数控机床和 2台六轴联动数控机床，成为世界上拥有先进数控机床最多的模具制造企业。

　　公司的两个 IPO 项目中的高精密铸造铝合金子午线轮胎活络模具项目已经于 2007 年 7月份达产，线性轻触式导向结构子午线轮胎活络模具项目也已经于 9月份达产。两个 IPO项目的逐步达产以及后续生产效率的提高将使得公司未来两年的产能每年增长 20%以 上，销售收入增长 30%以上，净利润复合增长 40%以上，使得公司的年报业绩有了良好的预期。

　　二级市场上，该股走势稳健，即使近几日大盘连续跳水的过程中，股价仍然保持平稳，始终屹立于20日均线之上，走出远强于大盘的独立行情，值得关注。