民生证券  徐铮

　　股指报复性反弹，新能源板块作为09年最重要的投资主题黑马频出，一旦涉足新能源领域或具有新能源概念，股价往往翻番暴涨，前期如金晶科技、杉杉股份等，近期涉足碳化硅的天富热电，短短两个交易日股价竟暴涨20%！碳化硅是重要的有机硅材料之一，用途非常广泛！近期操作上建议关注三友化工。三友化工正大举进军有机硅新材料领域！

　　公司与唐山氯碱公司共同设立项目公司，建设6万吨/年有机硅项目，以充分利用控股子公司唐山氯碱有限责任公司的富裕氯气。有机硅材料是一类性能优异、功能独特、用途极广的新型材料，有机硅是一种人工合成， 结构上以硅原子和氧原子为主链的一种高分子聚合物。它具有耐温特性、耐候性、电气绝缘性能、生理惰性等特质。在新能源特别是太阳能电池领域，有机硅材料由于良好的电气绝缘性能，广泛用于太阳能电池用封装剂、太阳能电池涂料等领域！国际上有机硅巨头如道康宁等往往横跨有机硅、多晶硅、太阳能电池等多个新能源产业！此外，三友化工为满足公司有机硅项目投产后对工业硅需求，提前布局上游资源，建立自己的工业硅块基地，还与江山硅业共同设立工业硅公司，规划工业硅总生产能力为 5万吨，同时公司将积极探索向有机硅及深加工项目方向延伸。

　　值得注意的是，三友化工自2009年1月1日起调整电汽价格，其中蒸汽不含税价格由160元/吨调整为120元/吨，电价不含税由0.59元/度调整为0.46元/度。在主导产品价格不变的情况下，公司生产成本将大幅降低。

　　新能源股已经成为两市具爆发力的板块，三友化工正全力向有机硅、工业硅等产业拓展，未来发展空间巨大！蓝星新材涉足有机硅，08年业绩亏损股价仍在11元上方，新安股份等有机硅公司股价定位在40多元，三友化工当前5元多的价位在有机硅概念股中想象空间巨大！周五盘面中云天化、氯碱化工、云南盐化等群起涨停刺激，三友化工作为概念独特的硅产业股值得关注！

　　行业平均市盈率在50倍以上，三友化工如果做成6万吨有机硅新项目，不仅仅是增加79948.84万元/年的销售收入和11730.9万元/年的净利润，更重要的是可以摆脱10几倍基础化工的市盈率水平，不用多了，只要能给20倍PE,按08年业绩公司股价就应达到14.6元，较目前股价有51%的上涨空间。