精业胜龙 马晓光

　　科达机电是一家以生产制造陶瓷、石材等大型机械及机电一体化装备，并从事陶瓷、石材整线工程建设和技术服务的企业，是国内唯一一家可提供陶瓷整线工程的生产厂家，综合实力国内第一、世界第二。公司主导产品包括窖炉、压机、抛光线、磨边机、喷雾塔等建材设备。同时，公司基于对建筑陶瓷领域的理解，看好节能减排市场的广阔发展前景，战略性进入清洁燃煤系统制造领域，为陶瓷企业提供清洁能源。目前公司已建成3 条设备，技术应用进入关键阶段。

　　陶瓷行业是典型的高能耗行业，2007 年被发改委列入七大高能耗调整名单。据统计，我国建筑卫生陶瓷产品的能耗是世界平均水平的3.1 倍，是OECD 国家和地区的4.3 倍，是日本的9 倍。每生产1 吨建筑陶瓷平均需要消耗2.5 吨煤，原料和燃料成本占陶瓷制品的30－50%。同时陶瓷行业还对水和空气产生严重污染。2008 年6 月1 日《建筑卫生陶瓷单位产品能源消耗限额》以国标的形式正式实施。国标首次设置了能耗限制，成为陶瓷行业的技术能耗门槛。

　　我国陶瓷最大产区广东佛山加大对落后产能的关停力度，政府表示仅保留四十几家企业，关闭近70%的陶企；福建晋江关停了19 家未达标的企业⋯⋯面对传统陶瓷产区日益严厉的环保措施，陶瓷企业要么异地转移，同时提升技术，降低污染；要么被关停。节能减排一方面促使沿海陶瓷企业内迁，催生传统陶瓷设备需求；另一方面迫使陶瓷企业采用更加清洁高效环保的煤气装置。这两个方面都对公司形成利好。

　　公司的新动力洁能CFBC“清洁燃煤系统”是从循环流化床(CFBC)粉煤气化技术发展而来。其最大的特点是煤适应性强、转化率高、成本低和环保。新动力洁能CFBC“清洁燃煤系统”很好的切合了节能减排主题，能够有效降低能耗和氮氧化物排放，满足陶瓷企业需求。公司获得了政府为鼓励研发高效能节能环保产品而下发的1,500万元财政补贴。

　　2008 年1－8 月份全国瓷砖产量达到35.7 亿平方米，估计全年产量和2007 年基本持平，为50 亿立方米。按照250 万立方米/条，全国共有2000 条生产线。如果其中40%替换或者新建煤气系统的话，那么整个市场容量在800 台左右。公司市场占有率40%。公司从最熟悉的建筑陶瓷领域入手，逐步打开市场。由于其他技术(包括Shell、Texaco、HT-L 等)主要针对化工领域，市场细分不尽相同。所以公司在建筑陶瓷煤气设备市场占有率保守估测也在为40%左右，需求量在320台。

　　新一代的煤气化设备的研发将成为公司未来的盈利增长点，这将意味着原有高污染设备的淘汰。最令人惊喜的是新产品的运营成本要远低于原有产品，因为新设备的具有节能、高效的优势，所以推广起来将比其它传统的环保产品要容易得多。随着政府不断提倡使用清洁能源，我们预计未来几年该领域的相关投资将十分庞大。目前公司已经向客户售出了三套设备作为试运营。如果试运营获得成功，公司每年可以轻易地获得40-50套的订单。所以从长期看公司目前较低的价格具备估值优势，投资者可考虑战略性的介入。与企业同步成长。