九鼎德盛 朱慧玲

　　公司已发展成为国内最大、世界一流的发制品企业，许昌是国内最成熟的人发流通市场，原材料优势明显，河南地区相对较低的人力成本也有利于提升公司竞争力，其工艺发条、女装假发、化纤发、男装块、教习头等五大系列万余种产品销往北美、西欧、非洲等30多个国家和地区。公司主要产品包括工艺发条、化纤发、女装假发等，主要原料为人发和化纤丝。为解决人发收购的紧缺，公司正在开发动物蛋白合成人发替代项目，07年小批量生产、08年产业化；该项目一旦成功，将形成发制品市场一场新的革命，可降低该部分原料成本2/3。公司将人发制成产品比重由目前的70-80%调整为60%，将化纤发产品的比重由20%提升至40%，化纤发产品36%的毛利率是人发产品的一倍。07年通过产品结构调整和产品升级，使综合毛利率由06年的20%提高到26%。

　　受国家政策积极扶持。面对全球金融危机，我国连续调整了产品出口退税率，为了保障纺织行业的健康发展，2008年下半年以来国家频频出台政策，经过两次上调，将部分纺织品、服装的出口退税率提高到14%，之后又出台扩大内需十项措施和促进轻纺工业发展的六项举措，从而遏制了纺织服装出口继续走低的态势，公司也从中受益。此外，09年1月，公司获认河南省08年第一批高新技术企业，在有效期3年内将享受所得税按15%征收优惠。值得关注的是，公司具自主定价，由于公司所处行业独特，经营业绩稳定，产品在美国市场占有率约13%，由于有较高的市场占有率和设计开发能力，因此具备一定的自主定价权。

　　超跌基金重仓股，该股在去年的大跌中，股价不断刷新历史新低，调整非常充分。2008年三季报显示，股东人数较减少9%，筹码仍集中；前十大无限售流通股东多为机构投资者，合计持有8833万股，占流通股的31.94%。自去年11月份以来，市场酝酿恢复性修正行情，该股一直在历史低位蛰伏不动，走势明显滞后于大盘。短线在加速下挫后，做空风险已得到充分的释放，60日均线获得强力支撑。鉴于公司基本面优良、基金重仓且股价严重超跌，超跌反弹行情正在酝酿中，逢低关注。