浙商证券 彭继周

　　目前市场最引人注目的是三联商社的三个无量涨停! 究其原因主要是三联商社在节后开市首日便召开审议董事会、监事会的改选提案，次日公司公告宣布选举王俊洲为公司董事长，孙一丁为公司副董事长，免去张岩公司总经理职务、宋洪琦公司董事会秘书职务;聘任王剑担任公司总经理、宋洪琦担任公司总经理助理职务。当日股价开盘便封于涨停，之后涨势一发不可收拾。调查公司新一代领导班子简历发现，王剑，容铎，王俊洲等人均为国美电器历任高管，三联商社已然变成国美的殖民地，引发了市场对于国美整合三联的广泛遐想。我们发现目前，三联商社的毛利率仅为6%，而国美、苏宁的毛利率达12%，重组之后三联商社将会有足够的提升空间，尤其在采用国美庞大的采购体系之后，毛利率会得以提升。正是基于这样的想象空间，三联商社在3个无量涨停后上涨势头依然十分强劲。

　　导演国美收购三联的重要人士加盟中关村

　　国美的成功入驻，是本次事件操盘者的成功杰作。我们发现从去年2月起至7月的6次三联商社股权拍卖中，邹晓春多次参与。7月，在三联商社收购案发布会上，邹晓春回答记者对多次竞购及重组董事会的具体问题。三联集团相关负责人也透露，邹晓春为国美在山东收购三联的具体负责人。公告显示，其法律系科班毕业，年仅40岁，先后取得律师、经济师等任职资格。曾任多家上市公司独董及法律顾问，此前也担任过中关村董事，并为北京律协并购与重组专业委员会委员。

　　而我们惊奇的发现中关村(000931)公告了一项临时董事会决议。已有两大董事接受警方调查的中关村增补了一名董事候选人邹晓春。而此人正是为去年2月起国美收购三联商社的主要“操盘手”,并购重组经验丰富。帮助国美成功导演了收购三联商社的邹晓春此次加盟中关村(000931)，这不禁使我们打开对中关村(000931)重组的想象空间。

　　进入中关村为重组埋伏笔

　　事实上，中关村(000931)和三联商社同是黄光裕大手笔运作的上市公司。三联商社目前已经重组成功。去年，黄光裕宣布其180亿资产进入中关村的计划搁置,理由是房地产为宏调重点,前景不明。而随着邹晓春这一重要人物的加入，中关村(000931)的重组也有望提上日程。业内认为,邹晓春的进入可能为中关村今后的重组埋下伏笔。

　　二级市场上，同是兄弟的三联商社已经走出3个无量涨停，后市依然存在巨大的上涨空间。在这样的背景下，中关村(000931)则值得我们期待。

　　中关村(000931)：同是黄光裕大手笔运作的上市公司三联商社走出3个无量涨停，而随着成功导演本次国美收购三联的操盘者邹晓春加盟中关村，邹晓春的进入可能为中关村今后的重组埋下伏笔。这不禁给市场带来巨大的想象空间，投资者可重点关注。

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