精业胜龙 马晓光

　　华微电子拥有四十余年功率半导体器件设计研发、芯片加工、封装及销售的生产经营历史。公司现有4英寸、5英寸与6英寸功率半导体芯片生产线，芯片加工能力为年产220余万片，封装能力为22亿只/年。公司作为国内功率器件领域当之无愧的龙头，主要产品有机箱电源用双极型功率晶体管、彩色电视机行输出管等产品，广泛应用于各类家电、绿色照明、计算机等多种领域。公司的主导产品功率半导体器件是LED节能灯中实现大幅度节约电能的关键所在。近年来，公司积极向半导体功率器件生产基地、研发基地转型，加快中高端产品的研发进程，提高产品的科技含量和附加值，已成为我国最大的半导体功率器件制造基地之一。

　　公司11 月5 日举行了隆重的VDMOS 通线典礼，并在典礼中与台湾所罗门公司签订了合作协议，由后者为其代理未来部分VDMOS 产品的销售。华微的客户及供应商近250 人参加了这次盛会。VDMOS 六寸线的顺利通线为公司打开了一个更广阔的市场、技术也上了一个新的台阶。功率MOS 在中国的需求量是一个近200 亿的市场(折算为50-70 万片/月的六寸片)，但目前仍旧以欧美等外资厂商为主。根据功率分立器件的发展经验，凭借成本优势(人力，水电、土地等)以及客户拓展的优势，国内厂商一旦掌握技术，将迫使外资厂商在标准化的产品上变得无利可图从而让出市场。华微是国内功率分立器件的龙头，更是VDMOS 制造商中少数的自有品牌生产商(其他大都为代工，不面向客户)，所以未来在该产品上有着极大的发展空间，VDMOS 的进口替代过程清晰可见。

　　公司现有产品属成熟的低端产品，进入门槛不高，涌现出了大批国内制造商，致使产品销售价格和利润率逐渐走低。产品的毛利率从2004 年的37.09%下降到2008 上半年的28.87%。

　　6 寸生产线计划生产垂直导电双扩散MOSFET 功率晶体管(VDMOS)、绝缘栅双极功率晶体管(IGBT)、功率集成电路(PIC)等三类产品。考虑到公司实际的技术准备情况，我们认为公司短期内推出IGBT 和PIC 产品的可能性很小，生产线将以VDMOS 产品为主。VDMOS 产品毛利较高，比双极型平均高10%以上，通过产能扩张和产品升级换代两条路径，为公司带来新的利润增长点，从而保持公司的增长和盈利能力。主要产品VDMOS 已在下属子公司进行批量生产，目前9 个型号产品已全部开发完毕，且通过客户认证，质量达到得到认可，产品呈供不应求局面，待6 寸线起动以后将形成规模化生产。公司计划以平板电视、白色家电、开关电源、计算机、节能照明等公司已成熟市场为切入点，先以较快的速度抢先成为国内VDMOS 等新型功率半导体器件的主供应商。未来公司是否能及时研发出用量更大的低压领域的数码、通讯等其它系列产品，成为公司丰富产品结构、推动收入增长的关键。

　　公司计划项目建成后形成月产5 万片的能力，今后将逐步扩张达到10 万片。计划生产进度为：生产第一年达产率为 50%；第二年达产率为 75%；第三年达产率为 100%。6 英寸VDMOS 每片按2300 粒、片内合格率按95%计算，则每片硅片可产出2200 粒产品，封装成成品后最多为2200 只/片，据此计算，本项目建成后，若全部生产VDMOS，计划产量为8800万只/月，年产量近10.56亿只，为公司带来6亿元的收入，税后利润8000万元。6 寸线产品VDMOS 是今后几年公司收入增长的主要动力，盈利主要取决于产能释放情况。传统双极型晶体管业务，虽短期不会被替代，但是受产能规模扩张有限、市场增长缓慢等影响，增速有限。受宏观经济下滑和下游需求衰退的影响，2008 年半导体行业处于景气低谷，09 年上半年压力较大，全年收入取决于下半年订单情况，预计公司传统业务收入09 年将保持低增长。2010 年预计随着经济开始好转，以及MOSFET 生产线产能释放业绩有望大幅提升。

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