倍新咨询 郭大鹏

　　公司目前的业务主要分为电力业务、通信和铁路电气信息系统、多晶硅三类业务。以08年上半年为例，公司的主营业务收入为2.55亿：其中，电力业务收入为2亿元，毛利率39%；通信设备类收入为5188万，毛利率为12%；铁路电气信息系统收入303万元，毛利率71%。

　　多晶硅成为业绩增长的源泉

　　新光硅业2007 年2 月26 日投料试车成功，产品达到国家电子二级，并于2008 年2 月达到电子一级，接近国际先进水平。公司2007 年产量为228吨， 2008 年前3 季度销量约为550 吨左右，实现净利润65795.25万元，公司按权益法核算其投资收益为25594.35万元，预计08 年全年产量能够达到800 吨，保底实现8个亿的净利润。08、09年新光硅业对公司的EPS贡献将达到0.58、0.66元。

　　田湾河水电是公司今年的业绩亮点

　　整个电站规划为“一库三级”，总装机容量72 万千瓦，因上游龙头水库“仁宗海水库电站”尚未建成投产，引水流量不能满足两台机组运行需要，该机组目前暂不产生直接经济效益。田湾河梯级水电站金窝电站预计2008 年年内投产发电， 仁宗海电站2008 年实现大坝蓄水，机组安装完成。由于到年底三级电站才完全具备发电能力，目前只有大发的1台机组能商业发电，去年的收入和利润还不是很大。但今年仁宗海水库和水电站通过验收后，水电的创利能力将大大提高，预计对利润的贡献能与新光硅业抗衡。

　　大股东资源丰富，资产注入提升想象空间

　　公司的大股东川投集团主要以能源电力产业为主导，原材料工业、基础设施、第三产业协调发展的产业格局。能源领域方面川投集团控股、参股电力装机容量1,302万千瓦，约占四川省电力装机总量的42%，其中可控容量713 万千瓦，权益比例容量495 万千瓦；同时拥有年产原煤120 万吨的生产能力。集团公司拥有二滩水电开发公司48%股权，二滩水电开发公司开发雅砻江的水能资源，目前已建成的机组容量为330 万千瓦，二滩水电站总装机容量为330 万千瓦，雅砻江沿江规划开发21级电站，可开发装机容量2,610 万千瓦。大股东已经明确表态将向公司注入优质电力资产，持续的注入为公司的发展打开了空间。

　　二级市场上，该股近期沿均线系统缓步上行，走势十分稳健，今日该股小幅低开，盘中震荡走高，成交量明显放大，技术上，该股作为新能源板块的龙头品种，短期有望随时结束平台整理强势上攻，突破前期高点，投资者可密切关注。

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