倍新咨询 郭大鹏

　　公司作为我国著名的半导体IC芯片设计制造龙头，是国内最具规模的集成电路设计企业之一，其研发技术水平在国内同行业中处于领先地位。近两年来，公司进行了多项关键技术的研发，取得很大进步。公司已由原来技术单一，以低端消费芯片为主，渐渐变为一家拥有多项核心技术储备的企业。同时，公司通过持续对半导体分立器件的研发投入，现已逐步发展成为国内提供分立器件产品门类最多、最齐全、质量参数最好的芯片提供商之一。目前，公司分立器件工艺开发能力和质量管控能力已达到国内领先水平，其分立器件产品也已逐渐被国内外大厂所接受，分立器件芯片业务未来有望将成为公司重要的产品线之一。而分离器作为半导体产业的重要组成部分，在高功率、高电压、大电流等传统应用领域将继续发挥其不可替代的作用，在许多新兴的应用领域也将扮演不可或缺的角色。

　　主营业务经营状况显著改善

　　公司三大业务――集成电路、分立器件、LED器件――经营情况较上年同期均有明显改善。集成电路实现收入2.45亿元，同比下滑10.72%，但随着新品比重增加产品毛利率得以维持在20%水平；分立器件产出大规模提高，成品率显著提升，报告期内实现业务收入1.48亿元，同比增长48.48%，毛利率为20.04%，较上年提高22个百分点；LED业务继续维持一季度以来的快速增长势头，上半年实现收入9978万元，同比增长74.11%，毛利率为43.93%较上年增加6.23个百分点。

　　强劲的研发实力成为业绩的推动力

　　作为一个研发型公司，士兰微这两年进行了多项关键技术的研发，并取得很大的进步。公司由原来技术单一、以低端消费芯片为主，逐渐变为一家拥有多项核心技术储备，形成了明确的新利润增长点的企业。经过长期的自主创新，士兰微取得的最大成就是建立了完善的设计工艺平台和制造平台，这使得公司未来的发展有了坚实的基础。CD音响系统芯片、芯片制造能力和LED产品的成功是公司自主创新历程中的几个重要标志。在经过两年的技术储备后，公司已经重新进入了快速增长的轨道。可以说今年是公司基本面发生换档上攻的一年，随着一大批新产品逐渐推向市场，新的业绩增长点的不断发展完善,未来公司的基本面必将出现质的飞跃。

　　握手外资，提升发展能力

　　公司子公司士兰集成电路与美国Sipex公司于今年上半年正式签署合作合同，合作主要内容包括工艺技术的转移、生产设备的购买、产品许可、圆片委托加工等。Sipex公司的六英寸芯片生产线转移给士兰集成后，有助于士兰集成进一步提升工艺技术水平，提高芯片生产能力；同时Sipex公司授权士兰微在大中国地区生产和销售一部分Sipex的产品。与外资合作将进一步提升公司将科技成果转化为生产力的能力,为公司未来几年内业绩再度爆发奠定了基础。

　　二级市场上，该股近日在3.8元平台附近窄幅震荡，量价配合良好，今日该股小幅高开，盘中震荡洗盘迹象明显，短期该股有望在量能配合下突破平台，强势上攻，投资者可积极关注。

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