方正证券 赵玉涛

　　新能源题材股无疑已经成为冬天里的一把火！无论是一骑绝尘的杉杉股份(600884)、西藏矿业(000762)，还是富贵逼人的中路股份(生产电动自行车)，无一不在让投资者诉说新能源的神话。在巨大的财富效应下，市场极尽挖掘题材之能事，中国宝安(000009)、中信国安(000839)、长城电工(600192)、江苏国泰(002091)、同济科技(600846)、佛塑股份(000973)等相关品种的股价均在短期内实现了从丑小鸭到白天鹅般的转变，杉杉股份(600884)更是在今日以涨停价格报收，而这已是杉杉股份连续第三天涨停。然而，我们发现具有正宗新能源动力电池概念的新大洲(000571)却迟迟未被市场所察觉。资料显示，新大洲(000571)参股的大连新源动力是中国燃料电池领域规模最大的企业，在国内率先实现了燃料电池实验室科研成果向现实生产力的转化，由新源动力等单位提供动力系统的帕萨特领驭氢燃料电池轿车已经作为公务用车在奥运中心区进行了示范运营；同时，新大洲(000571)旗下的上海新大洲电动车有限公司专业进行电动自行车的研发、制造和销售。因此我们认为，在新能源领域题材非常正宗和丰富的新大洲(000571)必将得到市场的深度挖掘，从而复制西藏矿业、杉杉股份、中路股份等同类品种连续涨停的神话！

　　燃料电池将掀起新一轮的产业革命

　　国务院总理温家宝日前主持召开国务院常务会议，审议并原则通过汽车产业振兴规划。会议强调，加快汽车产业调整和振兴，以新能源汽车为突破口，推动电动汽车及其关键零部件产业化，加强自主创新，形成新的竞争优势。中央财政安排补贴资金，支持节能和新能源汽车在大中城市示范推广。而远在大洋彼岸的美国，也在新总统(将于1月20日正式入主白宫)奥巴马的主持下，将新能源政策放置新经济纲领中的突出位置。奥巴马计划未来十年投入1500亿美元资助替代能源研究，以7000美元的抵税额度鼓励消费者购买节能型汽车，动用40亿美元的联邦政府资金来支持汽车制造商，目标到2015年美国的混合动力汽车销量达到100万辆……在世界各国纷纷将新能源汽车作为拉动经济突破口的背景之下，燃料电池已经成为新能源发展的关键。

　　燃料电池是举世公认的高效、便捷及有益于环境的绿色能源装置。它利用氢和氧生成水的过程来产生电力的一种装置。所依据的原理，是中学课程中“水的电解”反应的逆反应。因为是将燃料通过化学反应释放出能量变为电能输出，所以被称为“燃料电池”。目前广泛研发的燃料电池有质子交换膜燃料电池(PEMFC)、直接甲醇燃料电池(DMFC)、碱性燃料电池(AFC)等。其中，质子交换膜燃料电池(PEMFC)因其不经过燃烧直接以电化学反应连续地把燃料和氧化剂中的化学能直接转换成电能，具有能量转换效率高(一般都在40%～50%，而内燃机仅为18%～24%)、无污染、启动快、电池寿命长、比功率、比能量高等优点，成为应用最广的一类燃料电池。该技术已被美国、加拿大等发达国家认定为21世纪首选的清洁能源系统。

　　18世纪的工业革命就是以热机的登场为其先导。蒸汽机等热机的出现导致了工业机械化，使得许许多多的物品实现了大批量生产。而未来燃料电池一旦得到普遍应用，那么，我们现在这个使用着终归会消耗殆尽的化石燃料的社会便将步入一个使用氢能源的新型社会，而这种氢能源，实际上永远也不会枯竭。可以毫不夸张地说，燃料电池即将引发自工业革命以来的又一次大变革。届时，燃料电池将会把那些驱动世界轿车、卡车以及公共汽车的嘈杂而又污染环境的活塞发动机淘汰，就像淘汰蒸汽机那样。

　　新大洲参股燃料电池领域龙头大连新源动力

　　新大洲(000571)参股的大连新源动力股份有限公司是中国第一家致力于燃料电池产业化的股份制企业，其以实现燃料电池商业化为己任，注重市场需求产品的开发与实用化验证，开发出不同领域需求的质子交换膜燃料电池电堆模块及其操作系统、燃料电池检测仪器、设备、燃料电池核心部件等产品，其产品广泛应用于客车、轿车、中巴车、浏览车等方面。

　　新源动力公司从2002年起，在中国工程院院士衣宝廉先生带领下，开始承担国家科技部“863”燃料电池重大专项--燃料电池轿车发动机系统研制，并先后承担了国家标准委《新能源和可再生能源关键技术标准研究--质子交换膜燃料电池》标准制定，中国科学院重大项目“质子交换膜燃料电池的开发”等国家重大项目。2001年11月1日，新源动力研制的200W质子交换膜燃料电池首次在电动自行车上成功应用，并在第三届上海国际工业博览会上引起强烈反响；2003年1月28日，新源动力30KW质子交换膜燃料电池中巴车首次试车成功；2005年1月5日，新源动力自主开发的燃料电池场地车试车成功；2007年5月26日，由新源动力提供燃料电池发动机的首辆“PASSAT-领驭燃料电池轿车”研制成功，并在同济大学校园试车成功，该车在2008年成功成为北京奥运“绿色车队”中的重要成员。

　　目前，公司在国内率先实现了燃料电池实验室科研成果向现实生产力的转化。燃料电池中试基地，生产、测试装备齐全，已实现燃料电池关键材料及关键部件、电堆组装的小批量生产。为加快燃料电池产业化步伐，新源动力已分别在江苏和上海市投资设立了两个全资子公司。江苏新源动力有限公司，以燃料电池关键材料和关键部件批量生产为目标，将建成可年产5500KW燃料电池堆用关键部件的批量生产线，成为我国第一个燃料电池材料及部件的产业化生产基地。上海新源动力有限公司，将以车用燃料电池系统集成安装、调试、运行、数据采集/分析、现场服务为主营业务，成为新源动力的系统集成、总成生产与技术服务中心。

　　应该说，作为新能源动力电池，大连新源动力开发的质子交换膜燃料电池相比锂电池而言，则更具优越性，前景更广阔！

　　新大洲电动车实力超群

　　中国自行车协会电动自行车首席专家、清华大学教授马贵龙曾表示，中国未来有必要用电动车开启中国特色的交通模式。目前我国人均可利用耕地面积很少。在中国城市化高速发展的今天，必须十分珍惜和合理利用每一寸土地，想方设法的提高土地利用率。相比之下，两轮电动车在这方面仅需1米的路宽和前后4米的安全刹车距离，是最好的交通工具。同时电动自行车普及后夜晚充电白天行驶的一般使用模式也将为国家电力调峰填谷产生巨大促进作用，而电动自行车本身的零污染和零排放也将对国家环保做出巨大贡献。

　　近阶段以来，从事电动自行车、电动轮椅车生产的中路股份(600818)成为市场最为耀眼的明星。我们发现，新大洲(000571)在电动自行车方面的地位丝毫不亚于中路股份(600818)。近年来，看到日益扩大的电动车市场与自身优势紧密结合的良好前景，新大洲决定将电动车产业发展成为公司的第二支柱产业，于2003年9月成立了海南新大洲上海分公司(现已更名为上海新大洲电动车有限公司)，专业进行电动自行车的研发、制造和销售。公司一期投资1000万元，二期计划投资5000万元，以强大的技术实力为后盾，在上海建立起拥有年产30万辆电动自行车生产开发基地，全力生产以“派乐”为品牌的各型电动自行车，满足市场日益扩大的需求。

　　目前，新大洲(000571)的电动车产品主要分为简易款、信摩经济型、信摩动力型三种，包括生产灵云、载重王、神风、公主二代、神豹、神剑、神剑二代、彩云、神龙等多款电动车。有关资料显示，2006年中国电动车全年总产量达到1900万辆，仍满足不了市场需求，一度造成零售市场供不应求的火爆场面。未来中国电动自行车产业蕴藏着1000多亿元的市场空间，仅电动车用蓄电池的市场潜力就将超过500亿元。

　　因此我们认为，在新能源领域题材非常正宗和丰富的新大洲(000571)必将得到市场的深度挖掘，从而复制西藏矿业、杉杉股份、中路股份等同类品种连续涨停的神话！

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